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周一机构一致最看好的10金股
周一机构一致最看好的10金股 更新时间：2011-3-8 9:03:38
华帝股份：业绩符合预期 高速持续增长可期 公司2010年营业收入16.36亿元,净利润1.21亿元,分别同比增长18.0%和122.4%,每股收益0.54元,符合市场预期。 2010年公司业务全面增长,渠道建设日趋完善,行业地位稳固;费用控制趋势良好,盈利能力和运营效率提升明显,财务结构改善显著,充分的销售费用预提和材料预付款更显财务稳健。 我国厨卫家电市场空间巨大,具有千亿级的产业规模,在城乡消费升级的背景下具有持久的发展动力和产业集中度提升空间,专业化龙头公司的优势初步形成。在城乡房屋装修需求和厨卫电器一体化等升级需求驱动下,行业规模有望稳健扩张。 公司产品结构不断升级,烟灶消热4大业务都有较为均衡的发展,并在积极拓展和住房精装修相关的整体厨卫业务,志在成为我国厨卫产品整体解决方案的主流提供商,从而可以持久的分享我国厨卫家电消费升级的果实。 在一系列相关措施的改善下,公司的成本和费用正在得到严格的控制,净利润率处于提升通道中。在需求拉动、渠道扩张、产品结构提升和新业务等因素驱动下,未来几年业绩可望继续保持快速、稳健增长,净利润率有望逐步提高到7-8%区间。 根据现有业务的发展情况预测,2011、12年EPS预计分别为0.70、0.87元,动态市盈率分别为20.4、16.3倍。目前A股中小企业板2011、2012年动态市盈率分别为28.8、21.6倍,估值优势明显。我们看好公司的长远发展前景,维持其买入评级。
航天长峰：数投资亮点 还看安保 事件 公司发布2010年年报 2010年,公司实现营业收入5.3亿元,同比增长49.77%;实现净利润-629.26万元,每股亏损0.02元。 简评 盈利状况不佳,主营结构正处于调整阶段 营业收入大幅增长的主要原因是新增电子产品渠道销售业务带来2.34亿元收入,但该业务毛利率不足1%,对盈利贡献不大。军用电子信息产品与医疗器械的毛利率基本保持稳定,但费用率高企与销量不足导致公司盈利能力依然不佳。目前公司的主营结构正处于调整阶段,随着安保资产的注入及现有业务经营能力的改善,预计今年的盈利状况会显着好转。 注入资产对公司资产质量与盈利能力提升明显 2011年,安保业务资产注入即将完成,对上市公司的资产质量与盈利能力提升明显。2007~2009年,长峰科技营业收入和净利润分别增长了116%和196%;预计2010年可实现营业收入4.17亿元、净利润2500万元左右,分别同比增长50%和49.5%。技术方面,长峰科技凭借在国防及奥运会、世博会等大型活动安保科技系统建设中的技术和经验积累,在安保科技系统集成建设领域竞争优势突出,平安城市、边海防监控等业务有望加速发展。 安防产业的快速发展将为公司增长带来广阔空间 2010年,我国安防产业总产值达到2300亿元,同比增长23%。而不久前出台的安防产业十二五规划提出了十二五期间产业规模翻一番的总体目标,年均增长20%左右,2015年总产值达到5000亿元。近来,社会管理问题已引起各级政府部门的高度重视,安防产业增长有望加速。 航天科工集团的战略规划将为公司发展提供强大支撑 公司作为集团安保业务上市平台的地位已经明确,其未来发展有望从集团的战略规划中获取重要支持: 1、集团在推进军民融合的过程中,创造性的提出了大防务、大安全的发展理念,而安保业务正是这一战略的典型实践成果,进一步做大做强的意愿强烈; 2、集团在民用产业十二五规划中提出,要将平安城市培育成年营业收入上百亿的重大项目,假设上市公司在集团安保业务中只占取一半份额,亦有巨大增长空间; 3、集团在2011年工作会议上表示,要进一步明确上市公司总体布局和发展定位,注入符合上市公司发展方向的优质资产,并计划在包括安保科技在内的多个领域加大对外并购力度,因此,上市公司进一步实施资产注入或外部并购的概率较大。 盈利预测与投资建议 通过此次资产注入,上市公司的盈利能力将得到明显提升,现有主营业务也正处于调整改善之中,我们预测2011~2013年EPS分别为0.15元、0.19元和0.25元。综合航天科工集团对安保业务的战略目标及资产重组的预期等因素,给予六个月目标价16.50元,增持评级。
华侨城A：高成长铸造主题旅游旗舰 公司2010年营业收入同比增长58%,归属公司净利润同比增长78%,EPS0.978元。 公司年报显示,2010年度实现营业收入173.18亿元,同比增长58%。其中旅游综合收入94.48亿元,房地产收入70.32亿元,纸包装收入7.58亿元,归属公司净利润30.39亿元,同比增长78%。近五年营业收入复合增长率81.5%,归属公司净利润复合增长率45%,公司保持多年高速增长的原因是坚持旅游+地产经营模式,不断在全国战略布局大规模综合性项目,放大规模效应。
宝钛股份：修炼内功 厚积薄发 事件 公司公布2010年年报,实现营业收入25.64亿元,同比增长10.75%;归属于母公司净利润345.69万元,同比下降78.96%;基本每股收益0.008元。 利润分配预案:以公司总股本430,265,700股为基数,向全体股东按每10股派发现金股利人民币1元。本年度不以资本公积金转增股本。 简评 主业持续低迷,净利润主要来自税收优惠 报告期公司钛产品销售量16826.7吨,其中钛材11474.8吨,同比增加15.08%和55.15%。钛材的增量主要来自民品领域。由于民用钛材市场依然过剩,价格持续低迷,导致钛产品毛利率下降0.21个百分点。而公司综合毛利率上升1.29个百分点,主要是华神钛业的海绵钛产销量扩大,毛利率大幅提升所致。 公司毛利总额同比增加27.88%,但净利润同比大幅下滑,主要原因在于报告期加大了研发支出和借款额,导致管理费用、财务费用大幅上升。此外,公司参股的西安法力诺焊管业务出现亏损导致投资收益损失。全年仅实现净利润345.69万元,主要来自研发支出给予的所得税抵扣优惠。 修炼内功,厚积薄发 市场低迷期,公司更加注重成长性的培育,一是加大技改和新项目建设,提高生产效率、优化产品结构;二是加大销售力度,培育市场,在海外航空产品分销渠道上取得突破,并成功开发国外石油钻井领域新客户,实现了批量订货。去年公司海外业务呈量增价跌态势,销售收入增长缓慢,原因是下半年航空业需求复苏放缓,预计今年市场渠道和销售领域的拓宽将带领海外业务显著回暖。 波音787和空客A380再度延迟交付,新需求释放将延至今年公司航钛产品主要用于波音787和空客A380,去年下半年这两个机型先后因起火事故和技术原因再度延迟交付,影响到公司业绩恢复进程。预计新需求释放将延至今年。 盈利预测和评级 随着今明两年新项目陆续达产,业绩将有显著提升。我们预测公司2011-2013年EPS为0.17元,0.32元和0.35元。维持增持评级。
中大股份：低估明显 期待爆发 中大股份为浙江物产集团一级子公司,是国家外经贸部推荐的首家上市公司。公司主营业务为汽车贸易与服务、房地产业、国际贸易、期货经纪和投资业务。其中物产元通的汽车销售和中大房地产是公司的两大核心业务,即有房有车。2010 年,公司汽车经销业务及房地产业务收入分别同比增长约20%和50%,预计全年营业收入290 亿左右。 物产元通 全国第三 物产元通拥有45 个品牌代理权;137 家汽车销售服务店,其中汽车4S 店95 家,后服务网点42 家。预计2010 年,公司新车销售约15 万辆,二手车销售约3 万辆,汽车经销业务收入超过200 亿,机电业务收入约40 亿,合计收入近250 亿。 房产开发 在水一方 公司具有房地产综合开发一级资质,在浙江做的楼盘较早,品质较高。公司下设上海、杭州、无锡、南昌、武汉、成都、宁波、嵊州、富阳等区域公司,开发项目均处于长江沿岸,有利于公司发挥在浙江地区积累的项目经验。预计2010-2012 年公司收入分别为20 亿元,32 亿元和38 亿元。 合理投资价值29.4 元 公司总股本4.39 亿,预测2010-2012 年分别实现营业收入290 亿元、352 亿元和430 亿元,归属于上市公司股东净利润4.9 亿元、6.4 亿元和8.9 亿元,每股收益分别为1.12 元、1.47 元和2.03 元。给予公司2011 年20 倍PE 估值,每股价值29.4 元,相对目前股价有65%的上升空间,给予买入评级。
中国船舶：巩固优势业务 拓展新兴业务 事件: 公司于2010年3月3日晚发布公告非公开发行A 股股票预案: 公司将非公开发行6000万A 股,发行价格不超过66.33元/股,共募集资金不超过40亿元,用于收购龙穴造船100%股权、海上风力发电塔业务,船用低速柴油机、修船等业务。发行对象包括控股股东中船集团、宝钢集团、中国海运等不超过十个特定投资者。 评述: 造船业向中国转移,公司志在打造一流船舶上市公司:2010年,中国造船完工量占全球市场份额42%,新接订单量占全球市场份额的48%,截至2010年底的手持订单量占全球市场份额41%,首次全面超越韩国,成为世界第一造船大国。通过本次非公开发行,公司将进一步巩固和扩大在大型船舶建造、修船和船用低速柴油机三大核心业务方面的行业领先优势,打造全球一流的船舶行业上市公司。 收购龙穴造船巩固造船优势,消除潜在同业竞争:本次收购龙穴造船后,通过将外高桥造船的优势复制到龙穴造船将形成协同和规模效应,以进一步巩固公司在大型船舶方面的优势和行业领先地位。公司将拥有上海地区的外高桥造船、江南长兴造船和广州地区的龙穴造船三个现代化大型造船企业,在造船产业布局上形成长江口和珠江口两大造船基地,同时解决龙穴造船与公司的潜在同业竞争。 进军风力发电塔新兴业务:海上风力发电塔制造基地项目,将进一步提升中船澄西在国内风力发电塔业务的竞争力和市场份额,优化公司的业务结构、成为新的利润增长点。项目的实施能够有效提升公司的盈利能力,项目达产后产值可达到约15亿元。 沪东重机项目提升船用柴油机产能:沪东重机项目达产后,产能将在现有150万马力的基础上提升至200万马力。项目将提升和巩固沪东重机的竞争能力,可促使国产船用大功率低速柴油机生产能力进一步满足造船业需求,有效替代进口。项目的实施将增加沪东重机的收入规模,并且通过产品协同和规模效应,进一步提升沪东重机的盈利能力。 投资建议: 预计增发后公司20 11、2012年的每股收益预计为5.20元、6.52元,考虑到行业的整体状况及公司的未来盈利状况,给予增持评级。
博瑞传播：业绩略低于预期 今年媒体是关键 事件: 公司发布 2010年报,2010年实现营业收入11.62亿元、营业利润4.10亿元、净利润3.17亿元,每股收益0.52元。截至2010年末,公司总资产为23.17亿元,归属于母公司所有者的股东权益为16.21亿元。 点评: 业绩略低于预期。公司业绩略低于预期。主要原因有二:一是梦工厂未出新品游戏,网游收入9444.99万,营业收入比上年增44.78%,但营业成本则上升165.77%,从而致使营业利润率比上年减少2.27个百分点。二是受国家对WAP 网络整顿影响,手中乾坤主要客户中国移动对所有WAP 类业务合作伙伴暂停计费,致使其经营业绩下降较大,公司本期对该公司的投资计提1,210万元的投资减值准备,从而大大拖累全年业绩。 新媒体产业布局逐步完善,将成今年关键新增长点。公司加大网游业的投资力度。近三年来,博瑞传播以累计近8亿元的投资额,构建了公司在新媒体领域中的产业链。今后将成为公司利润新增长点。锐意通、晨炎信息项目都会在今年产生利润。锐易通主要经营网络游戏、社交游戏等相关业务。其运营的泡泡鱼是国内ARPU 值最高的社交游戏,2009年在人人网上线,2010年5月开始进入日本Gummy平台。目前晨炎信息研发的产品主要以欧美市场为业务重心,其中美国用户约占57%,英国用户约占11%,国内用户仅占不到1%。截至2010年12月16日,晨炎信息在App Store 上的iPhone游戏共有64个、iPad 游戏4个。梦工厂新品《侠义世界》已完成公测,即将推广运营。《圣斗士2》的公测也正按计划推进。 创意成都拥地价升值享新媒体孵化之利。创意成都是2010年公司重大投资项目,定位于影视产业、广告产业、出版产业、印刷产业等文化创意产业平台,今年5月有望投入运营。 业绩预测与估值。预计公司2011、2012年EPS分别为0.65、0.72元。截止3月3日公司股价17.58元,对应10、11、12PE分别为30.84X、27.05X和24.42X。目前传媒业整体PE为50.79X。博瑞传播处于相对低端,给予买入评级。
海越股份：LPG深加工项目是长期看点 公司计划投资的138万吨/年LPG深加工项目正处于审批阶段,今年年内开工建设的可能性很大。该项目属于非常规生产线路,国内尚无大规模商用先例,具有一定的技术风险。 全球约有20%的LPG用于生产化学制品,其中大部分集中在中东。在今后的三年内,全球LPG将继续呈现供过于求的局面,因此,用于石化生产的比例还会上升。 我国LPG仍处于净进口状态,其中80%以上用于民、商用燃气,其余用于工业用途。然而,近年来,随着天然气在城市燃气领域的大规模应用,我国LPG消费的增速开始放缓,LPG用于生产化学制品成为可能。 该项目一旦建成,将使公司的主业发生重大的变化。公司将从主营油品贸易,转变成为一家集油品储存、油品贸易和石化深加工为一体的大型综合性石油石化企业,对公司发展来说是一种飞跃。 基于两种估值分析,给予公司股票的目标价格为18.00元,对应2010年、2011年、2012年预期P/E值分别为128.57倍、22.50倍和17.31倍。给予公司股票推荐的投资评级。
兴森科技：立足中国 走向全球 实际业绩超越市场预期,年报10送10派4。公司2010年归属母公司净利增速为56%,全面摊薄EPS为1,09元,高于业绩快报0.02元,年报映证相关费用为952万元符合我们之前的预期,扣税后影响约0.08元EPS,这样实际业绩应有1.17元,此外,公司还发布了10送10派4的分配方案,均超市场预期。 新年将再续高成长。公司2010年获得远超行业的高成长来自于公司优异的技术管理和市场拓展能力带来的海内外市场份额的较大提升。展望新年,公司募投高端产能的继续释放,海外和军工等市场的拓展,以及一站式服务是公司持续增长的动力,公司制定了30%以上的销售增长目标。毛利率将保持稳定,公司作为样板龙头,具有较强的定价权来应对原材料大幅上涨。同时,公司的期间费用率将有望较大幅度降低,一方面来自规模效应和财务费用节省,另外2010年952万上市费用和新增的1364万研发费用预计将能有效压缩。 打造全球性快板企业。今年公司海外尤其是美国市场将是发展重心,美国硅谷分公司已经成立,人员配置到位,初始工作重点定位在全力推进美国销售渠道的梳理和建设工作,以及加强海外市场的公司品牌推广工作。公司计划未来五年内,美国市场销售收入超过1亿美金成为海外第一大订单来源地。 公司正逐渐成为全球性快板企业,面临更大以及更高毛利的市场,其在宜兴硅谷1期50万平米,以及未来宜兴2期、广州2期高端产能将为公司进行全球性扩张奠定坚实基础。 一站式硬件外包设计服务是未来方向。除快板制造外,公司也在积极储备人才提供CAD设计+PCB样板+SMT贴装一站式服务,业已形成了近百人的CAD设计团队,未来有望增加至200~300人成为国内最强团队,而SMT线也业已投产5条。公司的垂直整合将增强客户粘性,提升自身竞争力和反应速度,为未来5~10年的发展打开新的空间。 投资建议。我们看好公司抗周期、高成长的投资属性,考虑2011年广州分公司获得高新技术企业优惠税率,我们预测11/12/13年EPS为1.85/2.8/3.7元,当前股价59.55元,对应PE 32/21/16倍,重申买入评级,目标价84元,相当于30倍2012年EPS。兴森科技是我们电子制造服务组合首推。
宇通客车：受益新一轮景气 买入 表面销量偏低,剔除各种影响因素后实际增长依然乐观。2月份公司产品销量出现较大幅下滑,主要原因如下:1)春运因素使得大中客产品通常在节前1-2个月旺销,今年春节是2月3日,而去年春节是2月14日,造成今年2月份的实际销售天数较去年同期少11天左右;2)我们估算去年2月份有较多的出口销量,同比基数偏高,造成今年2月销量下滑明显。 但是,今年1-2月份累计销量依然实现了9.8%的增长。我们估算,剔除各种影响因素后,同比增速依然在20%以上,实际销量增长状况依然非常乐观。 产品销售结构上移预期将显著提升2011年盈利能力。由于下游需求持续旺盛,目前公司产能较为紧张,为扭转不利局面,公司主动调整了产品结构,优先选择盈利能力较好的订单进行生产,客观上造成了销售结构的显著上移:1-2月份公司大客产品销量增速为21.2%,远高于总销量9.8%的增速,大客产品的销量占比达到51.1%,较去年同期的46.3%大幅提升。此外,公司还将通过加强管理、调节淡旺季生产等手段应对产能不足的局面。我们认为,由于大客产品的盈利水平远高于中、轻客产品,产品结构上移将成为2011年公司盈利能力显著提升的推动力,公司业绩将以远高于销量的速度增长。 公司将持续受益于大中客行业新一轮景气周期。2011年起高铁开始大规模投入运营,我们认为,短期内高票价将驱使部分乘客重新回流公路客运;长期看,高铁不断通车将带动全社会出行效率大幅提升,对公路客运将造成显著推动作用;同时制造业西迁与城市工业外迁带来的全新的客运需求,为大中客制造企业带来全新的发展机遇。我们认为大中客行业进入新一轮景气周期,公司新增产能将于2012年到位,产能问题的解决将保证未来公司充分受益于大中客行业的新一轮增长周期。 投资评级。我们维持对行业的看好评级,宇通客车作为行业龙头,将凭借产品明显的竞争优势,优秀的经营管理能力,持续受益于大中客行业的新一轮景气周期。我们维持2011、2012年2.25元、2.76元的盈利预测,维持公司买入评级,目标价33.75元。
