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周三机构一致最看好的10金股

周三机构一致最看好的10金股 更新时间：2011-4-13 10:40:32

隧道股份：资产注入拉开序幕未来仍有再注入可能　　投资要点:　　事件:公司拟向城建集团、国盛集团、盛太投资共发行约55,118万股人民币普通股,购买城建集团持有的投资公司100%股权、第一市政100%股权、场道公司100%股权、第一管线100%股权、第二管线100%股权、地下院100%股权、物流公司100%股权、滨江置业100%股权、基建公司54%股权、燃气院30%股权,以及购买国盛集团、盛太投资分别持有的基建公司36%股权和10%股权。上述交易完成后,公司总股本将由目前的73,352万股增至约128,470万股,城建集团持有公司的股份比例将由目前的36.85%提升至约53%,仍为公司控股股东。　　点评　　本次资产注入后,2009年和2010年的全面摊薄EPS为0.41和0.79元,与公司资产注入前同期0.49和0.75元的EPS相比,增厚业绩有限。盈利能力最强的资产是上海基础设施建设发展有限公司,通过其四个全资子公司,在常州、南昌、镇江等地投资了7个BOT、BT项目。其中常州晟城建设投资发展有限公司管理常州市高架道路二期工程BOT项目,2011年1月进入运营期,目前尚未实现盈利,预计2013年能够实现盈利,项目总投资额63亿元,未来具备较强的盈利能力。城建集团的城建置受地产调控等原因此次未能注入上市公司,在上海市推动国有资产证券化的背景下,未来仍有注入可能。目标价16元,相当于重组后2010年业绩的20X估值,维持推荐评级。

超日太阳：全产业链高速扩张布局光伏产业　　随着行业高景气度的持续,凭借海外众多的客户资源,公司近三年产能及销量翻倍增长,我们预计未来三年公司销量仍可保持50%以上增长。公司是国内最早从事晶体硅太阳能电池生产的企业之一,目前已获得德国TUV认证、国际IEC认证和美国UL认证,是行业内少数通过三大权威认证的公司之一。公司2010年累计完成销售201MW,与09年的86MW相比增长了134%,其中德国市场业绩增长最为迅猛,累计出口达152.34MW,占据了公司销售量的半壁江山。意大利、捷克、比利时、美国等国家的市场业绩也均稳步上升。随着组件产能的快速扩张,我们预计公司2011年全年可实现销售约370MW,2012年可实现实现销售约660MW。　　公司以组件为核心,打造上海-九江-洛阳光伏全产业链正在积极进行中,产业链的延伸有助于公司提高自身综合竞争力和抗风险能力。上市之后公司公告了总额达7.5亿元的投资计划,项目从上游多晶硅、中游电池组件到下游光伏电站建设的光伏全产业链,具体涉及拟利用超募2.85亿增资超日九江,用于年产200MW多晶硅太阳能电池片项目建设;收购洛阳赛阳硅业100%股权,生产多晶硅料;收购上海卫雪太阳能科技有限公司100%股权,扩大组件200MW生产能力;计划出资2800万欧元在卢森堡合资成立ChaoriSkySolaiEnergy,进行欧洲地区的光伏电站建设;与西藏国策环保工程有限公司在西藏成立合资公司负责日喀则市甲龙沟的10MW太阳能光伏工程建设运营,运营25年,预计年均税后利润552万元。至此,公司已完成九江生产电池片、上海做组件、洛阳除组件外其他都生产、海内外建设电站的区域布局构想,我们认为垂直一体化将提升公司毛利率至28%以上,并且能最大限度降低行业波动时公司的经营风险,未来产业链的进一步一体化值得期待。　　异质结太阳能电池方面,公司将与上海交通大学太阳能研究所、中国科学院电工研究所和万阳能源科技合作申请科技部863重大项目,转化效率提升可期。异质结太阳能电池是公司未来的重点研发方向之一,目前此类电池只有日本三洋实现批量生产,到今年为止技术保护期将到期。采用这种技术的太阳能电池的转化效率理论上最高能够接近30%,三洋已经实现23%的转化效率,公司的目标是先达到20%。四家单位正申请科技部863重大项目:MW级薄膜硅/晶体硅异质结太阳电池产业化关键技术。转化效率的不断提高是光伏电池技术发展的核心趋势,公司一旦实现高转化率的技术突破,则将对公司长期发展形成实质性利好。　　目前股价相对合理,首次给予增持评级。我们认为公司上市后正步入快速成长期,随着光伏行业高景气度的持续,募投产能及产业链的强势扩张,规模扩大的同时增强了公司的抗风险能力,持续的技术创新保障了公司在长期竞争中保持不败之地,考虑到年内组件价格的下降,我们预计公司2011年-2013年可实现营业收入37.37亿、55.86亿和77.98亿,实现EPS分别为1.5元、2.21元和3.02元,对应32X11PE、22X12PE和16X13PE,目前股价相对合理,我们看好公司的长期发展,首次给予增持评级。

粤传媒：重组价值尚待挖掘　　年报符合业绩快报:2010年公司营业收入3.39亿元,同比增加7.33%;归属于公司普通股股东的净利润1666万元,成功扭亏;扣除非经常性损益后的净利润1470万元,同比增加622%,对应EPS0.05元,符合公司业绩快报。另计划每10股派发股利0.3元。　　2010年成功扭亏为盈:2009年亏损的主要原因是公司对原子公司公明景业计提了1.23亿元坏账准备金,而2010年无相应的非经常性收益。同时公司商业印刷业务盈利能力有所增强,图书销售经过治理整顿也减少了亏损。受到成本上升及新媒体影响,公司印刷、广告和旅店服务的营业利润率有所下降。　　资产注入成功是大概率事件:在前期披露重组方案中,广州日报社拟将广传媒下属符合政策要求、并且整体经营状况良好的全部传媒类主营业务资产注入上市公司。交易完成后,公司主营业务将在原有业务基础上增加广告发布、报纸发行、新媒体经营等业务,且广告业务收入比例将超过印刷业务,成为上市公司主要的收入来源。注入资产后新旧媒体的融合与渗透,有望成为公司未来新的增长点之一。　　有望成为广州文化整合的重要平台:分析广州日报集团依托上市公司进行报业改革的原始驱动力,我们可以对公司成为代表岭南的广州文化整合的平台充满期待。这也符合国家十二五规划精神中培养文化行业成为各地经济支柱产业的精神。这应该能成为公司内生稳健增长基础上,公司价值挖掘另一重要看点。　　风险提示:重组进程仍有一定的不确定性;新增业务和新媒体业务风险等。　　业绩预测及评级:在传媒文化发展支柱产业和文化体制改革逐渐深化的背景下,我们对公司重组的成功实施保持乐观的预期,维持买入评级和中线价值15一20元。粤传媒。

常宝股份：份额将逐年提升业绩迎来增长　　业绩基本符合预期。2010年,公司实现营业收入28.79亿元,同比增长犯.76%;营业利润25758万元,基本持平;净利润18303万元,同比减少5.06%;每股收益为0.457元,略高于预测的0.44元。公司油管、套管、高压锅炉管收入同比增长分别3.95%、88.61%和27.16%,主要因产能释放。　　综合毛利率同比下降3.75个百分点,因原料价格上涨幅度超过产品价格上涨幅度所致。油管、套管、高压锅炉管毛利率分别为19.7%、10.23%和20.59%,分别下降了5.12、1.78和1.93个百分点。管坯原料年平均价格涨了25%,加上人工成本等上升,营业成本同比增长率39.07%,超过收入增长幅度。　　三项费用同比增加了约4995万元。1、销售费用增加了约2442万元,因销量增加导致运输费用增加;2、研发费用投入7800万元,同比增长15%;3、财务费用增加了597万元,其中汇兑损失增加了近300万元,以及其他费用随规模扩张而增长。　　预计公司未来产能释放,份额提升,业绩将迎来高增长。公司2010年市场份额由10%提升到巧%,随着市场开拓和新产品开发等,公司客户和订单将增加,估计市场份额有望达到20%以上。超长锅炉管4.8万吨、碳钢u性加热器管7200吨、super3o4产品1000吨等三个高端化、高毛利率项目预计将在2011年下半年陆续投产,预计年底全部达产。　　风险因素:油价波动影响油井管需求;三个新项目产销不如预期;核电管材项目不如预期等。　　股价催化剂:新订单逐步公布,公司战略实施的进度等。　　盈利预测及投资评级:我们预测公司2011/12年EPs分别为0.65/1.07元,动态PE分别为25/16倍,PB分别为2.5/2.1倍。预计公司2011一2012年年均增长率为52.6%。目标价为26.6元,维持买入投资评级。

中鼎股份：占有率提升促业绩大幅增长　　2010年实现EPS0.73,符合预期。2010年公司实现营业收入25.22亿元,同比增长71.11%,实现归属母公司净利润3.11亿元,同比增长55.32%,实现EPS0.73元。公司同时公布以资本公积金向全体股东每10股送4股并派发现金红利0.5元。　　2010年公司收入增长远超行业增速。公司销售收入中汽车占到80%左右,2010年国内汽车生产1826.47万辆,增长22.30%。同年公司收入增长71.11%,其中内销增长75.24%,外销增长70.42%,公司收入增速大幅超过国内汽车销量增速,表明公司产品市占率出现了明显的提升。根据公司公告2010年,公司新产品研发送样数创历史记录达到2388项,同比增长41.55%,在市场推广方面2010年公司新增客户160家,客户集中度继续下降。　　受成本上涨影响,公司毛利率出现下滑。从公司成本看,原材料成本占到公司生产成本的60%,人工成本占到生产成本的15%。原材料成本压力向下游转移具有一定的滞后性,因此化工原材料价格的波动对公司产品毛利率的影响较为明显,2010年公司营业毛利率为31.29%,同比下降3.12个百分点。展望2011年,我们认为受到原材料价格上涨的持续影响,2011年公司营业毛利率仍会下滑2.26个百分点。　　盈利预测和投资建议。我们预计2011年汽车产、销增速相较2010年会明显放缓,预计增速在11%左右,但公司通过产品市占率的进一步提升,国内销售仍能实现35%的增长,海外销售受到美国市场复苏影响,预计销量增速达到50%。在这种大背景下,我们预计2011、2012年公司实现EPS1.05元,1.40元同比增长43.47%和33.65%,维持对公司的买入评级。　　宋城股份：布局全国黄金旅游线增持　　宋城股份10EPS1.26元,增长80%,符合预期;增长来源:游客增长47%;拟10派3元,以资本公积金每10股转增12股。预计11-12EPS 1.35、1.60元,股价对应11PE 34.9倍。后续主要投资亮点有:杭州乐园改善、景区综合性开发、布局全国黄金旅游路线有望取得实质性进展;首次给予增持评级。　　新安股份：两大主业复苏推荐　　未来随着公司高温胶和室温胶等高附加值产品逐步放量,以及新安迈图项目的达产,竞争能力进一步增强,将在行业的快速发展中获取超额利润。　　草甘膦业务将面临走出谷底的机会。国内大部分草甘膦企业亏损已近三年,虽然行业产能过剩仍然严重,但连年亏损将造成部分产能永久性退出,供需结构有望得到改善。同时由于国际粮食价格,原油价格持续走高有利于刺激全球农药需求的增长,因此在乐观的预期下,草甘膦行业今年就有可能逐步复苏。　　此外公司明确提出将在两大主业的基础上,发展新领域产业。主要围绕生物技术、新能源、新化学品三个方向,结合目前公司产业链的情况,以生物技术、新材料、助剂为重点发展方向。我们认为以公司管理层的经营能力和战略眼光,新项目开拓值得期待。　　维持推荐评级:我们预测公司2011,2012,2013年EPS分别为0.45元,0.75以及1.04元,我们认为公司两大主业的复苏以及新产业开拓值得关注,维持推荐的投资评级。

扬农化工：2011年菊酯前景向好推荐　　扬农化工2010年业绩略低于我们的预期,卫生菊酯销售收入下降和除草剂毛利率大幅下滑是公司净利润下降主因。　　卫生菊酯收入下降,农用菊酯实现逆势增长。2010年农药市场整体呈现三减的特征,同时农药价格持续低迷。公司通过加大产品推广力度和灵活调整营销策略实现了农用菊酯销售的逆势增长,报告期内共实现销售5.09亿元,同比增长31.7%。另一方面,由于受到非法侵权产品的冲击以及恶劣气候的影响,2010年公司卫生用药共实现销售4.41亿元,同比下降20.1%,行业低迷致除草剂毛利率大幅下滑。2010年草甘膦行业遭遇产能严重过剩、出口退税取消等多重打击,价格维持低位,进而造成公司除草剂业务毛利率由18.3%大幅下滑至7.6%,这也是公司2010年整体毛利率下滑的主因。　　期间费用控制和非经常损益对净利润影响正面。报告期内,公司期间费用整体呈现稳中有降局面,其中管理费用减少近1000万元;此外,2010年公司收到政府各项补贴3167万元,较上年增加1996万元,期间费用控制和非经常损益给净利润带来正面影响。　　菊酯行业2011年前景向好。展望2011年,我们认为菊酯行业整体供需前景良好。首先,受气候影响连续三年低迷的国内农药市扬有望走出调整格局,全球农产品价格的整体上涨也将带动农药需求上升;其次,在节能减排力度加大和汇率提升的背景之下,作为菊酯主要产地之一的印度企业产品成本上升,竞争优势削弱,其产出也将受到影响。此外,虽然日本地震并未对住友化学的卫生菊酯生产线造成实质性损坏,但地震造成的原料供应、水、电以及运输等问题仍可能阶段性影响其正常生产。　　维持推荐评级。结合公司年报信息和行业运行态势,我们维持公司2011EPS为1.20元的预测,小幅上调2012年EPS预测至1.45元,并引入2013年EPS为1.77元的预测。菊酯行业2011年前景向好,将是公司今明两年业绩增长的主要动力,而草甘膦进一步下行空间有限,麦草畏等业务也将进入景气周期,加之考虑到公司的研发实力,未来新产品可望逐步推出,公司整体业绩将持续增长,我们维持推荐的投资评级。

栋梁新材：节能铝合金因时制宜买入　　铝材加工业务产销两旺,毛利率维持稳定:随着国内房地产行业的持续发展及建材节能标准的进一步提高,报告期内公司断桥隔热门窗型材及铝塑复合型材销售收入大幅增长;此外,国内PS版产能扩张也带动了PS版铝板基需求量的增加。公司坚持立足长三角,面向全中国的发展方针,在保持原有华东市场优势地位的基础上,在河南、陕西等地开设新的销售网点,经销商队伍进一步壮大正是由于国内市场需求的增长及公司在新产品研发和市场开拓方面的努力,2010年公司铝材加工业务收入同比增长26.07%。在原材料价格上涨的背景下,通过灵活的定价模式及加强成本控制等措施公司报告期内铝材加工业务毛利率维持着13.64%的较高水平,建筑铝型材业务毛利率同比略有上升。　　5万吨节能铝合金型材项目定位因时制宜:公司正在建设的年产5万吨铝型材项目定位于建筑用断桥铝型材及交通用铝型材,二者均为当前国家鼓励优先发展的节能铝型材产品,目前国内市场整体仍呈现出供不应求的格局,项目市场前景广阔。项目产能构成为粉末喷涂隔热铝型材2万吨、氟碳喷涂隔热铝型材0.8万吨、氧化电泳隔热铝型材1.2万吨及阳极氧化工业铝型材1万吨。据公告显示,公司针对于该项目的公开增发虽然暂时取消,但为了抓住发展机遇,满足市场需求,公司目前利用自有资金及银行借款已投入约1070万元用于土建工程及部分设备的采购。预计该项目将于2011年下半年竣工投产。　　PS板基市场竞争日趋激烈,提前布局CTP板基市场:铝板材加工业务方面,公司已成为国内最大的印刷版基制造商之一,公司年产3万吨高精度PS版、CTP版铝板基生产线项目目前已经全部达产,并持续满负荷生产。虽然目前国内印刷产业已步入高速成长期,市场对PS版的需求量也将不断提升,但行业内近年来产能的不断扩张使得行业内部竞争日趋激烈。报告期内公司铝板材加工业务销售毛利率较上年同期下降1.51个百分点至9.28%。为了进一步强化在印刷板基领域的竞争优势,公司配合国内市场转型,开始布局CTP板基市场。相对于竞争日益激烈的PS板基市场,CTP板基市场拥有更为广阔的发展空间,公司通过提前布局将会获得一定的先发优势。　　投资建议:预计公司2011~2012年EPS分别为0.86元、1.11元,以最新收盘价对应的2011年和2012年PE分别为18.46倍、14.30倍,给予公司买入评级。

通策医疗：进军妇幼保健医疗大型集团已具雏形　　一、与昆妇幼合作办院,公司拥有控股权。公司以指定的体系内的下属公司或对其拥有控制管理权的第三方出资3亿元,占呈贡新区医院注册资本的80%;经政府授权,昆妇幼拟以坐落于昆明经开区和呈贡吴家营交界的片区规划用地面积48.32亩土地,及以妇幼医疗管理和人才、技术、昆妇幼授权商号使用为出资,价值为7500万元,占注册资本的20%。本次投资,公司考虑将以通策昆明医疗投资基金作为投资主体,以减少当期对公司的财务影响。　　呈贡新区医院董事会由5名董事组成。其中公司委派3名,昆妇幼委派2名;设总经理、财务总监各1名,由公司提名,提交董事会任命。昆妇幼委派监事1名,以及经营管理团队。　　二、薪酬激励有利于提升经营管理团队积极性。呈贡新区医院在达到双方设定的经营目标并达到分红条件的,双方同意在分红前须先拿出相当于股权分红部分的5%的金额用于经营管理团队薪酬激励,然后按照股权比例分红。我们认为,这一激励方案可有效化解公立医院广为诟病的激励机制问题,有利于提升经营管理团队积极性,为实现经营目标提供保障。　　三、引进国际顶级医疗管理方案,打造一流妇幼保健医院。昆明市妇幼保健院始建于1901年,是云南省历史上最早的一家西医医院,现为省内规模最大、功能齐全、优势突出,集医疗、保健、教学、科研为一体的综合性妇幼医疗保健机构,1999年卫生部授予云南省唯一一家三级甲等妇幼保健院。医院设置床位320张,在职职工433人,专业技术人员398人,拥有业务用房20000平方米,妇科为昆明市一级重点学科,产科年分娩量为昆明地区第1位。　　呈贡新区医院将致力于通过引进适用于国际顶级妇幼保健医疗水平的标准和方法以及采用先进和适用的技术和科学管理方法,在中国昆明建立一家世界级的主要面向东南亚地区的一流妇幼保健医院。　　四、迎来医院并购收获期,通策医疗版图将不断扩大。作为国内第一家专注于医疗服务行业投资管理的上市公司,我们认为,健康的品牌形象、丰富的医院管理经验以及融资优势将令公司成为地方政府进行公立医院改制的首选合作对象。目前公司项目储备丰富,通过广泛接洽各类专科的优质标的平滑医院并购进程中行政审批所需时间的不确定性,我们认为,在公立医院改革被列为2011年医改工作重中之重的政策背景下,公司有望迎来医院并购收获期,通策医疗版图将不断扩大。　　五、投资建议:推荐。我们维持对公司2010-2012年EPS为0.31、0.41和0.55元的盈利预测,对应PE分别为60X、45X和34X。我们认为,公司所处的医疗服务行业前景广阔,中心旗舰+周边辐射的扩张模式符合行业发展规律,外延式增长进入快速发展阶段,高速增长有望持续,维持推荐评级。

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