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【推荐】周三机构一致看好的十大金股
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周三机构一致看好的十大金股
周三机构一致看好的十大金股 更新时间：2011-2-23 11:30:45
中兴通讯:依然有30%的上涨空间 华泰联合分析师 关海燕 事件:中兴通讯今日成交16.6 亿元,创下上市以来最大成交量,同时以涨停报收。 点评: 在 2 月9 日的报告中,我们已经指出,中兴通讯不管以P/S 还是P/E 的估值方法计算,都在估值的历史底部。 我们认为中兴通讯股价的合理价值区间应该在35-40 元。因此,对应估值上限,我们认为中兴通讯依然有30%的上涨空间。 我们重点推荐中兴通讯的核心逻辑是: 全球通信设备行业的竞争格局在发生变化。通信设备行业已经从单一的技术驱动,逐渐转向技术、成本和服务三轮驱动的模式。中国企业在成本和快速响应方面,具有先天的优势,在未来的竞争中占得有利地位。 技术差距在不断缩小。中兴和领先的通信设备公司的技术差距在缩小,相对应的市场份额增长基数,将逐渐提高。2G,中兴落后竞争对手14 年,从2007 年开始,中兴用了4 年的时间,市场份额从2%提升到9%。3G 中兴落后竞争对手6 年,LTE 时代,中兴和竞争对手站在同一技术水平。我们有理由相信在未来3 年中,中兴的全球市场份额将增长到10%以上,对应目前6%的份额成长空间巨大。 总结:我们维持此前预测,中兴通讯10-12 年的EPS 分别为1.14 元,1.45 元,1.86 元,目前股价对应PE分别为,27.5x, 21.7x,16.8x。维持买入评级。
中青旅:乌镇上市成关键,旅行社主业发展提速》:国金证券建议买入 【内容摘要】: 事件 今年春节黄金周期间,乌镇接待游客约 12 万人次,较上年同期增长15.38%,而收入增幅近50%,节假日散客化趋势日益显著,人均消费持续攀升,呈现出良好的发展趋势。为此,我们近期再次走访乌镇,并结合此前对公司旅行社主业运营模式的重大调整,对中青旅2011 年的发展态势整体形成以下几方面的观点: 评论 2011 年乌镇接待游客规模下滑难扭转,盈利水平将有所下降:尽管2011 年春节黄金周乌镇整体表现优异,营业收入实现较大幅度的增长,但全年来看,由于乌镇2010 年的经营充分受益于上海世博会的举行,尤其是下半年,全年接待游客人数预计在570 万人次左右,在此前较高的基数水平上仍实现高达75%的增长。从游客增长的构成来看,参观完世博分流过来的团队游客成为增长的主要动力,这从东栅更高的增速就可见一斑。然而,从今年的发展态势来看,世博因 素对乌镇经营的拔苗助长在今年无论如何是难以弥补的,游客下滑的情况难以扭转,尤其是团队游客的规模。我们预计,2011 年乌镇接待游客量将同比下降14.56%,为485 万人次,尤以东栅游客量下滑更为显著；而整体的盈利水平,由于在游客下降的同时,还要面临入住率、平均单价下降以及成本上升的压力,因此,即使假设公司可能进行一定程度的削峰填谷,盈利水平还是会出现小幅下滑。 乌镇上市一事成关键,2、3 季度或见分晓:2010 年3 月,乌镇正式启动香港上市工作,而2010 年经营业绩的优异表现也为乌镇上市奠定了坚实基础。然而,鉴于国内资产在香港H 股上市需经过中国证监会审核通过,而目前正处于 2010 年报审计阶段,乌镇上市也需进一步补充材料,因此,乌镇上市一事需要在2~3 季度方见分晓。中青旅股价在去年6 月乌镇正式对外宣布香港上市后一直表现低迷,在相当程度上受到乌镇上市进程的影响。我们认为,乌镇无论上市成功与否,都将对中青旅估值产生正面影响。乌镇如若香港上市成功,打通直接融资渠道,自身将获得更好的发展,而短期盈利也将获得当地政府补贴的进一步支持；若上市不成功,中青旅则保留一块盈利能力最强的资产股权比例不稀释,市场对这部分资产的较高估值也将整体抬升中青旅的估值水平。而且,鉴于国内创业板分拆政策已颁布,如若乌镇能回归A 股上市,则无论在估值层面,还是在市场效应上,对中青旅的影响将更为正面。因此,我们判断,中青旅股价很可能出现,实现香港上市小涨、上市不成功中涨、回归A 股上市大涨的情况。 统一前后台,延伸渠道,旅行社主业发展提速:公司从上市之初的收购各地青旅,到中期的各个业务板块进行事业部管理,再到如今的统一产品设计、资源采购,统一品牌形象、市场推广,形成以遨游网、实体门店为复合销售渠道的全新运营模式,在自由行、出境游、会奖等重点业务上实现垂直管理,前后台同步运行。我们认为,公司在旅游服务主业经营模式上的积极进取将进一步增强公司的核心竞争力,在稳定主业盈利能力的情况下实现主业的快速发展。 根据此次调研的情况,我们调整了对公司 2010~2012 年每股盈利预测,分别为0.664 元、0.625 元和0.735 元。尽管世博效应减退将对公司今年乌镇等旅游业务盈利产生负面影响,而慈溪房地产项目的结算则将在一定程度上弥补盈利的大幅下滑。公司股价对应市盈率分别为21.59 倍、24.14 倍和20.53 倍,处在旅游板块估值区间的最低端,我们继续维持对公司买入的投资评级,而乌镇上市一事明朗化将成为股价上涨的重要催化剂。
常宝股份:中标中石油大订单彰显公司卓越实力:国金证券建议买入 【内容摘要】: 事件 2 月22 日公告称,公司中标中石油2011 年国产API 标准成品油井管总计9.54万吨,中标中石油西南油气田分公司非API 产品2120 吨。 评论 中标中石油大订单彰显公司卓越实力。中石油是全国最大、最优秀的油井管需求方,其在招标过程中会对投标方的综合要素进行评估；此次中石油油井管招标,常宝API 中标数量位居第二位,高附加值的非API 产品也有所收获；我们认为这充分彰显了常宝股份在油井管领域内的综合实力。 对公司短期和长期盈利均有积极影响。主要体现在如下几个方面:中标的9.75 万吨油井管产品相当于公司全部油井管产能的29.55%,全部钢管产能的19.89%,这将有助于公司的生产、经营更为有序,我们判断公司将会择机采购低价钢材来生产成品管,进而充分保证公司的盈利能力；2010 年,公司套管产品由于市场开拓尚存在一定困难,使得产能利用率显著偏低,毛利率也低于油管业务近14 个百分点,我们判断此次订单将有助于公司套管产能利用率在2011 年大幅提升,从长期来看,公司的套管业务产能利用率、毛利率均会朝油管看齐；公司也中标了高附加值非API 产品2120 吨,这是超出我们预期的,这有利于奠定公司在高端管材领域内的地位；我们对公司高端管材业务在2012-2014 年贡献毛利总额的25%-31%更有信心。 公司焊管业务盈利能力有望超市场预期。目前市场普遍对公司 2012 年6 月左右投产的30 万吨焊管募投项目缺乏重视,我们认为该块业务的盈利表现有望超出市场预期,主要理由是天然气的大发展需要建造相应的管道；全国最大的管道建设商中石油2 月19 日表示,十二五期间中石油拟建管道长度是十一五期间的两倍,这意味着油气输送管焊管的十二五的需求量很有能也较十一五翻番,常宝股份30 万吨的焊管预计会充分受益。我们预计该块业务将贡献公司2012 年、2013 年毛利总额13%、24%。 投资建议 我们坚定看好公司优秀的管理层、激励机制和成长性。预计2010-2012 年EPS 分别为0.446 元、0.632 元、1.101 元；我们重申对公司的买入评级,维持6-12 个月 25-27.5 元的目标价,这对应着2012 年23-25 倍PE,较最新收盘价有36%-50%的上涨空间。 股价催化剂:预计3 月18 日公司的中石油管道与天然气资本支出会大幅增长；预计4 月底公布的1 季度业绩同比大幅增长；年内可能宣布投建核电蒸发器管项目。 风险提示 CPI 进一步上行或货币政策进一步紧缩风险；钢价波动造成公司盈利能力的波动；竞争对手在Super304H 和Inconel690TT 领域大规模投产的时间如果远早于公司,将会制约公司的业绩以及合理的PE 估值倍数。
厦工股份:定向增发助力未来发展:国金证券董亚光买入 【内容摘要】: 公司发布公告:拟向包括大股东海翼集团在内的不超过 10 名的特定投资者非公开发行股票,发行数量不超过166 百万股,发行价格不低于13.08 元/股,募集资金不超过2,165 百万元。 海翼集团不参与本次发行定价的市场询价过程,但接受市场询价结果并与其他投资者以相同价格现金认购。公司目前总股本为779.71 百万股,其中海翼集团持有419.63 百万股,占股权比例为53.82%；依照发行数量上限计算,发行后总股本变为约945.71 百万股,其中海翼集团约持有438.8 百万股,股权比例在46%以上,仍为公司第一大股东,公司控制权不会发生变化。 公司拟募集资金用于挖掘机15,000 台生产能力技术改造项目、厦工机械有限公司二期技改扩建项目及补充流动资金。 评论 提升挖掘机产能正当其时:作为国内市场容量最大的工程机械产品市场,挖掘机市场已成为兵家必争之地。而公司聘请的韩国人总经理蔡奎全,有着非常丰富的挖掘机业务生产管理和市场拓展经验,在他的带领下,公司的挖掘机业务发展迅速,已成为新的增长点。通过技改后,公司的挖掘机产能将有大幅提升,以便满足今后的需求。 控股股东参与彰显信心:此次非公开发行,公司控股股东海翼集团亦以现金认购,且认购金额不低于250 百万元,突显对公司未来发展的信心。 投资建议 以目前总股本计,我们预计公司 10-12 年EPS 分别为0.79、1.16 和1.50 元,维持买入评级,建议积极参与增发。
久联发展:技改后产能逐步释放、再融资力顶爆破服务----10 年报点评 2010 年公司收入达到15.6 亿元,同比增长33.86%；归属母公司净利润为1.13 亿元,同比增长48.49%。其中,爆破工程服务类收入增长最大,实现收入3.82 亿元,增长391.25%。 公司于2009 年签订了约8.6 亿爆破工程订单,2010 年14.6 亿,共计23.2 亿元。 作为贵州省内唯一的爆破与拆除专业一级爆破企业,有望承接更多的项目,成长空间大。再融资募投项目将提升现场混装能力,突破资金瓶颈,加速爆破服务业务增长,实现一体化经营。 公司现有生产线改造完成,技改后产能释放增长显著,2011 年1 月3 条生产线通过外部验收,公司2011 年实际产能有望突破11 万吨。 公司所处的贵州、甘肃属于西部地区,矿产资源丰富,基础设施建设尚不完备,未来民爆产品需求持续增长的空间较大。预计未来5 年内贵州、甘肃两省的每年交通、水利及采矿业投资将保持在1200 亿、700 亿以上水平,两省基建类民爆产品需求增速将达到30%以上。 公司于2007 年通过并购重组进入甘肃市场,并达到甘肃省70%的市场占有率,是业内为数不多的跨区域成功整合案例。在十二五政策推动及再融资缓解资金压力的情况下,公司整合预期上升,将会重点发展省外的优质标的。 盈利预测:我们预测2011-2013 年未摊薄EPS 为1.02、1.28、1.4 元；按再融资后总股本摊薄后EPS 分别为0.84、1.06、1.17 元,给予谨慎增持评级。
二重重装:符合预期,产品结构继续优化 增持 二重重装公告2010年报:EPS0.17元,符合预期,产品结构继续优化 二重重装公告2010年年报,公司2010年营业收入67.25亿元,同比降低10.98%,净利润2.80亿元,同比降低26.42%,每股收益0.17元。 点评: 冶金设备业务低迷拖累公司业绩。公司产品生产周期较长,滞后于经济周期,受冶金行业不景气影响,2010年冶金设备收入同比下滑56.31%,目前仍处于低谷,受钢铁行业产能过剩影响,部分冶金设备被要求延期交付,冶金企业多处于观望状态,冶金设备的下滑拖累了公司营业收入增速。从公告的订单比重情况看,冶金设备占比仍比较低。 清洁能源发电设备市场空间巨大。公司电站设备订单占公司50%左右,是公司未来的主要收入和利润来源,公司核电产品不断取得新突破,已取得核岛锻件全域通行证,加速推进2MW以上风电增速机新机型、大型水电铸锻件制造技术更加成熟,我国核电及风电的发展空间巨大,公司作为行业龙头之一,有望取得快速增长。 毛利率保持稳步上升。公司产品结构改善,毛利率较高的电站设备占比增长迅速,带动了公司毛利率整体提高,公司2010年毛利率19.95%,同比增加1.30%,从订单情况看,未来电站设备收入占比还将持续扩大,公司毛利率仍将维持稳步上升趋势。 业绩预测和评级。我们看好公司电站设备的发展前景,预计2011年到2013年EPS为0.28元、0.41元、0.54元的盈利预测,维持对公司的增持评级。
誉衡药业:业绩不及预期,增持评级 誉衡药业公布年报,2010年实现营业收入5.75亿元,同比增长33.85%,利润总额1.83亿元,同比增长19.71%,归属于上市公司股东净利润1.55亿元,同比增长18.80%,实现基本每股收益1.26元,扣非后EPS1.32元,按发行后1.4亿股本计算EPS为1.16元,低于预期,主要因为以鹿瓜多肽注射液和注射用吉西他滨为核心的主导产品销售增长缓慢,市场推广不及预期。 公司管理费用增加明显,同比增长99.44%,2010年IPO相关费用997万元需计入当期损益,从而增大了管理费用。公司在研发上投入较大,我们估计管理费用除非经常性支出外不太可能快速降低。因上市超募资金较多,利息收入320万元,有了明显增加,从而降低了财务费用,同比降低85.62%。综合毛利率为53.22%,比去年56.43%降低了3.21个百分点,主要系低毛利率的代理业务增长较快。 公司未来看点在头孢米诺0.5g制剂获得日本明治的授权,发改委给予单独定价,我们预计可能在二季度投产。公司在研产品较多,包括银杏内酯B等可能很快取得突破,将丰富未来产品线,公司产品将不仅包括骨科、抗肿瘤药,还涉及抗感染和心血管类等领域。 虽然2010公司业绩不及预期,有很多非经常性的因素,但有望在上市第二年的今年开始实现30%左右的增长,新产品值得期待,给予增持评级。
内蒙华电拟定向增发6亿股,用于收购北方联合电厂资产 内蒙华电今日公告,拟非公开增发6亿股,增发价格9.17元,用于收购魏家峁煤电60%股权,鄂尔多斯电厂100%股权,及扩建上都三期。 点评: 此次收购完成后,内蒙华电将全资拥有魏家峁煤电一体化项目,该项目总体规划8台60万千瓦机组和年产1200万吨露天煤,一期工程规划为年产600万吨煤炭和2台60 千瓦机组。收购完成后将对其增资用于投资建设年产600万吨的露天煤矿。鄂尔多斯电厂位于鄂尔多斯达拉特旗,为2台60万千瓦机组,2006-2007年投产,其发电量一部分满足当地用电需求,另一部分转送华北电网向北京送电,2010年的机组利用小时约为5000小时。 本次发行收购的资产分别位于北方联合规划的准格尔煤炭基地和达拉特煤炭基地,具有一定的成本优势,尤其是魏家峁煤电一体化项目。预计上述项目中2011年能贡献当前业绩的是鄂尔多斯电厂,2012-2013年上都三期、及魏家峁煤炭项目将建成。参考目前国内其他类似地区的电厂盈利水平,预计上述项目全部投产之后可贡献权益净利润在4-5亿元,对应2012年EPS为0.55-0.60元,目前股价动态PE20倍不到,维持买入评级。
英威腾年报点评-业绩基本符合预期,长期投资价值显现 公司今日发布2010年年报。公司2010年实现营业收入50382.65万元,同比增长56.85%；实现营业利润10771.65万元,同比增长63.58%；实现归属于上市公司股东的净利润11569.76万元,同比增长41.64%,扣除非经常性损益的净利润9281.54万元,同比增长62.13%。2010年公司全面摊薄每股收益为0.95元。 公司同时公告对2011年的经营目标:全年实现营业收入8亿元,同比增长58.8%；实现营业利润1.24亿元,同比增长15.1%；实现净利润1.4亿元,同比增长21.0%,对应的每股收益为1.15元。 简评及投资建议: 公司年报数据基本符合我们的预期。公司2010年全年实现净利润1.16亿元,略低于我们之前1.22亿元的预测,主要的差距来自于信息披露以及路演推介费用909.03万元计入当期管理费用。 从公司年报分析,我们认为:综合毛利率保持稳定,低压、高压产品有升有降；管理费率提升2.26个百分点,主要源于公司研发投入增加以及信息披露以及路演推介费用计入当期损益；海外市场开拓显著,收入规模达到8709.26万元,同比增长85.08%；2010年公司外延扩张迅速,主要投资的子公司短期尚未盈利,但预计2011年开始防爆变频器、电梯一体化等业务将开始贡献业绩。股权激励主要针对研发和营销人员,利好公司长期发展,行权价为62.8元,如果要行权,目前股价尚有13.77%的上涨空间。 盈利预测与投资建议。公司通过外延式收购不断开拓电梯控制一体化、防爆变频器以及轨道交通牵引系统等新业务,考虑防爆变频器、电梯控制一体化将在2011年逐步贡献利润,我们积极看待公司长期成长前景。我们略调低2011-2012年每股收益至1.61元、2.33元,2010-2012年复合增长率56.48%。我们给与公司72.45元的目标价,调高评级至买入。 风险提示。新产品市场开拓进展不达预期风险；行业增速下滑风险；市场竞争风险。
三安光电获政府补贴--推荐评级 事件： 三安光电异昨天上涨了6.17%及全资子公司获得政府补贴公告 点评： 从行业层面上看，目前LED正呈现加速发展的态势，尤其是高亮度照明领域LED，增速飞快。中国LED应用市场增长速度高于全球，预计2010年到2013年的年均复合增长率可达到122%。 公司作为LED芯片生产的龙头企业，拥有核心技术，产能扩张迅速，为公司未来业绩增长提供了有力支撑。此次全资子公司安徽三安光电获得了政府的6000万补贴，一方面给公司业绩带来了一定的增厚，约0.1元。另一方面显示了公司强大的综合实力。我们看好行业的成长性以及公司的龙头地位，考虑到公司未来的高成长性，给予公司推荐投资评级。
天龙光电公告--推荐评级 事件：江苏华盛天龙光电设备股份有限公司利用部分超募资金与华晟光电成立合资公司研发、生产LED MOCVD设备 天龙光电利用超募资金投入人民币5333.33万元，占56%的股权； 华晟光电以多项MOCVD专有技术的无形知识产权投入折算人民币3523.8万元，占37％的股权，资金投入人民币666.67万元，占7%的股权。华晟光电共计占44％的股权。 点评： 天龙光电是国内单晶硅和多晶硅设备生产的核心企业，单晶硅和多晶硅生产炉业绩增长稳健。公司是国内蓝宝石衬底生长炉开发企业。此次联手华晟光电进军LED设备MOCVD制造领域，有利于公司产业链延伸。短期有较强的交易性机会，提醒投资者关注。我们给予公司推荐投资评级。
