沪深300期权三兄弟上市百日风险管理功能彰显

沪深300“期权三兄弟”上市百日风险管理功能彰显

自去年12月23日以来，沪深300 “期权三兄弟”上市已满百日，成交量、持仓量均实现稳步增长。据统计，今年3月，上交所300ETF期权、深交所300ETF期权、中金所沪深300股指期权日均成交量均较上市初期大幅上升。多数业内受访人士认为，沪深300期权品种上市后受到市场欢迎，投资者理性参与，整体呈现良好的市场生态。未来，沪深300相关期权将和股指期货一起，成为公募基金主要的对冲工具。

上交所副总经理刘逖曾发文表示，沪深300ETF期权上市开局良好，初期运行平稳，且市场真实成交价格与按期权定价公式得出的理论价格十分接近，定价合理，流动性较好。沪深300ETF期权上市后，对现货标的影响积极正面。

据统计，今年3月，上交所300ETF期权、深交所300ETF期权、中金所沪深300股指期权的日均成交量约为249.8万张、47.4万张和5.4万手，分别较上市初期上升138.61%、73.45%和190.41%。上述期权品种的日均持仓量分别约为185.9万张、45.4万张、7.5万手，分别较上市初期上升86.49%、58.70%、114.49%。

南华期货期权研究员周小舒认为，沪深300三大期权品种上市后，成交量和持仓量一直处于稳步增长态势。由于沪深300ETF期权和上证50ETF期权交易规则大致相同，所以上市初期成交比较活跃。

而沪深300股指期权则是境内第一个指数期权，为降低投资者风险，中金所在上市初期实施了较为严格的交易限额制度。该期权上市初期成交量、持仓量均低于ETF期权。在3月23日后，中金所启用了更为宽松的交易限额制度，由于交割和策略制定的便利性，沪深300股指期权流动性也显著提升。

另外，三个沪深300期权品种中，上交所300ETF期权交易最为活跃，日成交量已逐步接近上证50ETF期权。在上市初期，上交所300ETF期权日成交量约为50万张，自上市以来日均成交量约为193万张。其中，今年3月13日的成交量高达374万张。

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