涨跌幅不统一让A股失衡

涨跌幅不统一让A股失衡

近期A股成交量持续低迷，除了创业板之外，市场交投疲软，主板与创业板之间的失衡效应正在逐步放大，主板优质个股不断被错杀，但依然没有资金接盘，而出逃的资金则在创业板里投机炒作得不亦乐乎，主要原因就在于涨跌幅不统一，这样的情形应该引起监管层高度关注，尽快统一涨跌幅，让A股重新恢复活力。

科创板20%涨跌停板的时候并没有引发主板资金失血，主要是因为科创板的门槛比较高，大多数中小散户开不了户，所以主板并没有资金流出。但是创业板则不同，绝大多数老投资者原本就开了创业板交易权限，即使是新股民，开创业板的门槛也不算高，所以创业板20%的涨跌停板一出来，各路投机资金和散户投资者都纷纷涌向了创业板，要炒创业板，肯定要筹钱，原本持有的主板股票，就成了被集中抛售的对象，于是创业板过度投机，主板不断被错杀。

管理层虽然喊话不建议股民炒小炒差，但是资金并没有因此从创业板回流主板，而是集中起来去炒作创业板的其他个股，比如近期热炒的超跌次新股，再比如去炒作市盈率很低的创业板个股。总之，资金偏爱20%的涨跌幅，既然创业板20%的涨跌幅能够正常运转，那么主板20%的涨跌幅度也不会有什么问题。

或许管理层认为，主板现在实行注册制还有些早，但这个问题与20%的涨跌幅并不矛盾，主板市场可以暂不实行注册制，也可以暂不实行新股前五个交易日不设涨跌幅限制，但完全可以考虑先把涨跌停板扩大到20%，现在的当务之急是让在创业板投机的资金回流到主板市场。

事实上，不管是主板、创业板还是科创板，都是A股市场的重要组成部分，而且从风险因素构成看，主板市场的风险明显小于创业板和科创板，所以在本栏看来，主板市场的涨跌幅限制幅度一旦改为20%，在创业板的炒作资金就会逐步回归主板，毕竟股民现在都知道主板有很多个股估值很低，只不过就是因为20%的涨跌幅让他们无法下定决心回归主板市场。等A股市场20%的涨跌幅统一之后，资金自然会选择绩优股去投资，也不会再在创业板进行投机炒作。

值得注意的是，如果A股市场涨跌幅长时间不能统一的话，那么将导致创业板和主板市场出现明显的估值差异，而且可能进一步助长投机风气。中长期持股的价值投资者在主板赚不到钱，可能也会慢慢考虑转变投资思路，去创业板投机短炒。

另外，还有部分资金可能会在创业板和主板市场之间进行来回的套利操作。比如，在一段时间内热炒创业板个股，此时主板因为缺乏交投导致个股持续下跌。而当这部分资金在创业板短炒暴赚之后，再回流主板抄底，这将让投机者大为获利，但明显不利于A股绝大部分股民的利益，更不利于A股长期稳定发展。

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