重拳抑制通胀加息和上调存准料双管齐下

重拳抑制通胀：加息和上调存准料双管齐下

重拳抑制通胀：加息和上调存准料双管齐下 更新时间：2010-11-20 7:57:13 　　继上月加息后，中国央行本月连续两次上调存款准备金率，昭示中国政府以货币政策控制通胀之决心。

中国央行周五宣布11月29日起上调存款准备金，幅度为0.5个百分点。今年以来已累计上调五次，使大型金融机构存款准备金率达到18%。此前央行于上月近三年来首次加息，一年期存贷款基准利率同步上调0.25个百分点。

中国官方对抑制通胀保持重拳出击态势，令股市，债市的神经都非常脆弱。一个月祭出两次数量型工具，且年内加息的可能性仍丝毫不减，或令下周资本市场的脆弱神经绷得更紧。利空消息或鱼贯而出，尚看不见“尽头”。

分析师普遍预期，随着本月物价走高年内再度加息几成定局。央行也以实际行动提前表明，明年将正式回归稳健的货币政策。

澳新银行中国经济研究总监刘利刚表示，中国央行频频上调存款准备金略有意外，可以看出通胀压力很大。

中国10月居民消费价格指数同比上涨4.4%，创出25个月新高。飞涨的物价成为中国政府最高会议的主题，金融市场对政策面紧缩忧虑持续加剧，导致中国股市和商品期货市场一周来连续大幅下挫。

周三国务院常务会议公布一揽子稳定消费价格举措，虽然没有提及货币政策，但分析师认为真正控制住物价上涨还需从收紧流动性着手，包括再次加息在内的全方位物价调控已箭在弦上。

莫尼塔咨询发布的最新报告称，在目前通胀压力高企，足以提高央行的警惕性并加快货币政策正常化的速度。货币政策继续收紧的必要性仍很强。只有持续的出台紧缩性的货币政策，才能从根本上解决居民通胀预期再次抬头的问题。

刘利刚称，“现在中国商业银行的流动性非常的宽松，在没有其他更好的回笼流动性手段的情况下，央行只能频繁的上调存款准备金率来锁定过剩的资金。”

加息和上调存准料双管齐下

在外界加息预期高涨之时，中国央行再次选择了提高存款准备金率。但分析师普遍相信，要更有效的控制通胀压力，回收流动性，年内不加息仍不可避免。而未来，两种工具将双管其下，应对通胀。

“我们依然认为，年底前央行还会升息一次，抑制通胀，进一步缓解目前负利率的现状。”刘利刚说。

美国要量化宽松，中国就要对抗通胀，怎么锁定过剩流动性？上海一债券基金经理认为，在公开市场力度有限的情况下，央行只能通过上调存款准备金率来解决。市场应做好存款准备金率超过20%的心理准备，年内再加一次息的可能性亦很大。

美国上周实行第二轮量化宽松货币政策，伴随美元贬值，国际大宗商品价格应声而起，推高了其他国家输入型通胀压力，并令新兴市场资产价格续涨。

光大银行资金部盛洪清博士指出，上调存款准备金率要相对容易，对企业的盈利水平不构成直接的影响。考虑到目前全球经济尚有不确性因素存在，密集加息的措施，央行还较为慎重。考虑到翘尾因素和物价实际上的全面上涨，如果要将明年全年的消费者物价指数涨幅控制在3%，至明年中，央行至少要将利率上调100个基点。

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