长信基金加息如箭在弦

长信基金：加息如箭在弦

长信基金：加息如箭在弦 更新时间：2010-11-13 6:57:32 　　对于央行频繁连续调整准备金率，长信策略分析师毛楠认为，此次提高存款准备金率不是短期上调，也不是只针对个别银行放贷多的惩罚性措施，政策的目的更侧重于通胀以及通胀预期的管理。　　毛楠分析指出，央行频繁调整准备金率的原因在于：一方面，本月信贷可能偏高，将达到5800亿左右。10月外汇占款也极有可能大幅提升；另一方面，目前通胀的形势不容乐观。　　毛楠指出，要对于目前的通胀形势做出准确的定位，必须对通胀原因进行深入地分析。如果仅仅是由于粮食减产等偏供给层面的因素造成的，则通胀是相对容易控制的。但是形成目前通胀的原因是极其复杂的，既有货币超发引起的流动性过剩推升需求，亦有供给造成的成本推动，而且目前的通胀已经开始走向循环上升的通道。控制通胀预期的关键必是形成紧缩预期，而且是比较强烈的紧缩预期。从这个角度看，提高准备金率可能只是紧缩的一步，之后还可能出现加息等进一步紧缩性的措施。　　从时间窗口上判断，毛楠表示：一方面，10月份CPI高达4.4%，达到这么高的水平，加息的时间窗口可能很近；另一方面，中央经济工作会议于12月初召开，届时将是货币政策转向的另一个重要时间窗口。从市场角度看，近日金融和地产的大幅下跌已经反映了市场对于提高准备金率的预期。从中期角度看，市场如出现较大幅度调整，仍可能是建仓机会。

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