欧美股市上周末疯狂跳水本周投资A股如何避险

欧美股市上周末疯狂跳水本周投资A股如何避险？

受英国首相鲍里斯・约翰逊被确诊为新冠病例和多个国家宣布“封城封国”等特大利空打击，反弹了3天的欧美股市在上周末急转直下疯狂跳水，多个指数跌幅超过5%达到了“股灾”水平。

英国股市居欧洲股市跌幅榜首

3月27日，英国首相鲍里斯・约翰逊在其推特账号上宣布自己新冠病毒检测呈阳性。随后，英国卫生大臣马修・汉考克也在推特表示自己新冠病毒检测呈阳性。世卫组织总干事谭德塞表示，新冠肺炎大流行正以指数级速度扩散。

英国首相确诊新冠肺炎与全球感染者指数级增长，导致反弹了仅仅3天的海外资本市场又遭重创。具体来看，英国股市一马当先，狂泻5.25%，位居欧洲股市跌幅榜首。受此打击，除瑞士外，法国CAC40指数暴跌4.23%，德国、意大利等其余各国股市跌幅均在3%以上。

欧洲股市暴跌，美洲更是惨不忍睹。数据显示，南美洲的阿根廷梅瓦尔指数、巴西圣保罗指数分别较前一个交易日狂跌了5.59%、5.51%；北美洲的墨西哥指数、加拿大综合指数跌幅也高达5.34%、5.11%，均达到了“股灾”级别。

美股三大指数暴涨3天后大跌

连续暴涨了3天的美国股市，于北京时间3月27日晚至28日凌晨重归跌势。美股三大指数大幅低开后迅速下跌，随即特朗普签署2万亿美元刺激计划，一度让纳斯达克和道琼斯指数收窄跌幅至1%左右，标准普尔更是距离翻红只差0.5%。不过，尾市美股掀起了抛售狂潮，指数直线下跌33分钟。最终，标准普尔、纳斯达克、道琼斯分别暴跌了3.37%、3.79%、4.06%。

个股方面，美国大型科技股全线走低。其中苹果暴跌4.14%、亚马逊大跌2.83%、谷歌暴跌4.53%、脸书暴跌4.01%、微软暴跌4.11%。中概股也普遍走低，阿里巴巴暴跌3.45%、京东暴跌4.43%、百度暴跌4.12%；和信贷狂泻超18%、万达体育狂跌9.64%、微博狂跌6.21%、拼多多暴跌4.57%、蔚来汽车大跌3%、网易暴跌5.22%。

A股本周面临大考咋规避风险？

全球股灾，与A股有一定关联的“新华A50指数期货”也大跌了2.26%。那么，本周沪深股市会如何表现呢？投资者需规避哪些风险呢？

“预计本周深圳市场各大指数可能会再创新低，但沪指未必会创新低。”银河证券江南大道总经理唐贺文为投资者进行了以下分析――

首先，新华A50相对抗跌决定了传统蓝筹股易涨难跌。一旦上证指数出现快速跳水，上证50为首的蓝筹股就会挺身而出积极护盘。因此上证指数向下大幅破位创新低的可能性不大。

其次，关注金融股是否有护盘动作。前面提到，一旦上证指数急跌，上证50就会护盘。其中，对上证指数起到抗跌作用的关键，在于银行、保险、证券、房地产这样的金融类蓝筹股是否能逆流而上，特别是银行板块中的五大行能不能逆势上涨，对上证指数的演进是至关重要的。

第三，深圳市场6大指数可能会砸破前低。在流动性并不是非常宽裕的情况下，如果资金为护盘上证指数而布局周期性蓝筹股，那么其余的多数题材股就会形成“挤出效应”，致使股价大幅下挫。

最后，规避缺乏业绩支撑的中小创题材股。这里所说的缺乏业绩支撑主要有三类：一是最近一两年来持续大涨的个股；二是短期被资金爆炒的口罩防护、医疗器械类个股；三是业绩连续亏损、基本面爆雷即将被ST/*ST以及即将暂停上市的个股。投资者在选股过程中，一定得关注上市公司的基本面与估值是否匹配。

投顾分析

IPO悄然扩容释放什么信号

3月27日，证监会核发了4家企业的首发申请。这是今年以来，证监会首次核发IPO的数量超过了3只。同时，若加上此前同意的科创板注册，这两周通过的IPO就达到了5家。市场人士指出，IPO扩容释放出了多重信号，投资者应规避结构性风险。

IPO发行速度悄然加快

3月27日，证监会按法定程序核准了上海锦和商业经营管理股份有限公司、北京万泰生物药业股份有限公司、安徽芯瑞达科技股份有限公司、天津锐新昌科技股份有限公司4家企业的首发申请。

这是今年以来，证监会“周末”核发IPO数量最多的一轮。当然，若再加上上周同意注册的科创板IPO――深圳市财富趋势科技股份有限公司，那上周的IPO数量就达到了5家。事实上，这两周证监会核发和同意的IPO，都是5家，相比之前略有提速。

IPO提速利于经济健康发展

“从宏观角度讲，IPO提速有利于缓解就业压力。”富鼎资管经济学家李维夏告诉记者，“当经济处于相对低迷阶段时，IPO提速本质上是缓解企业特别是优质企业资金面饥渴的重要手段，对发展小微民企，促进经济转型起到一定的积极作用。尤其是在国内新冠疫情终于得到控制、各行各业相继复工复产的背景下，前两个月停工停产带来的负面影响亟待消化。那么，在货币政策结构性宽松的支持下，适当增多IPO数量和融资规模，有利于‘脱虚向实’，进一步缓解就业压力，对国民经济的稳定健康发展具有正面意义。”

将加速释放二级市场结构性风险

“就当前形势而言，IPO提速对二级市场的消极影响会日益凸显。”海通证券高级投顾张亮则表示，一方面，当前流动性宽松的高峰期已过，季末各行各业带来的结算压力、即将到来的限售股解禁高峰，都将对资金面造成较大的压力，而IPO加速会使得这一利空带来的心理影响进一步放大。另一方面，当前A股处于熊市后期，越是临近熊市末期，市场对估值结构的调整就越强烈。具体来讲，科创板发行的市盈率普遍较高，其上市后价值回归压力肯定很大；上海主板和深圳中小创发行市盈率虽然只有23倍，但是上市后连续涨停又决定了它们也有价值回归的要求。此外，新股次新股市盈率对其他非次新股市盈率也具有联动作用――若新股次新股市盈率太高，弱势环境下其他股票价格会以下跌的方式来降低整个市场的估值，而非次新股估值降低反作用于新股次新股上，又会强化它们的跌势，结果是结构性风险形成恶性循环的怪圈。

因此，资金面相对吃紧和估值差距过大，决定了结构性风险释放还会延续。投资者不仅要防范次新为首的高估值、高价股的风险，同时也要对缺乏业绩支撑的概念性炒作股予以回避。

应对举措

我国决定发行“特别国债” 利好资本市场

3月27日，中共中央政治局召开会议，分析了国内外新冠肺炎疫情防控和经济运行形势，研究部署进一步统筹推进疫情防控和经济社会发展工作。在这次会议上，最引人注目的莫过于决策层提到了“发行特别国债”这一计划。这是继1998年8月18日、2007年6月18日后，中国即将第三次发行“特别国债”。业内人士表示，本次发行“特别国债”一旦予以落实，中国经济和中国股市有望探明底部并迎来长期繁荣的景象。

本次“特别国债”

意在稳定经济增速

本次政治局会议上，决策层提出在财政政策方面，要求“积极的财政政策更加积极有为”，主要体现在适当提高财政赤字率、发行特别国债、增地方政府专项债。在经济下行压力下，财政收入下行压力较大，通过发行政府债券弥补财政支出不足，加大财政的逆周期调节作用势在必行。

由此可见，“发行特别国债”是接下来宏观调控“逆周期调节”的重要组成部分，目的是有效弥补财政支出不足，提高稳增长的能力。

历史上2次特别国债

对股市影响截然相反

对绝大多数投资者而言，对“特别国债”非常陌生。实际上，我国仅发行过2次“特别国债”：一次是1998年8月18日，另一次是2007年6月18日――这两次发行特别国债，对当时和日后的中国股市影响非同小可。

1998年8月18日，财政部向四大国有独资商业银行发行了2700亿元长期特别国债，所筹集的资金全部用于补充国有独资商业银行资本金。二级市场上，就在“特别国债”发行当天，上证指数结束了为期54天、幅度为26.70%的暴跌行情，当日见到了长期大底1043.02点，并于随后3个月反弹至1300.15点，涨幅为24.65%。值得一提的是，1043.02点这个长期大底，支撑了接近7年的时间。

2007年6月18日，财政部批准发行1.55万亿元特别国债，用于购买约2000亿美元外汇，作为即将成立的国家外汇投资公司的资本金。二级市场上，当时的“特别国债”发行后2个交易日，上证指数见到短期顶部4311.99点，随即大幅下跌至3563.54点，13个交易日区间跌幅17.36%。不过之后4个多月，上证指数68个交易日一路飙升71.85%至6124.04点牛市大顶，只是之后1年狂泻72.81%。

华龙证券人民大道总经理牛阳表示，“前两次特别国债发行后股市的走势截然相反，与当时的经济形势与货币政策密切相关。”

发行“特别国债”后

股市或将长期走牛

“如果本次发行‘特别国债’得到落实，那么中国经济和中国股市将结束探底筑底并开启全面繁荣的新时代。”华龙证券新华路总经理邓丹表示，“未来保经济的重点是稳就业，而要稳就业，必须政策转向稳就业，那么促消费将成为政策主要抓手。因为消费不仅是国内经济第一增长引擎，也将直接带动制造业和服务业的需求，从而对稳定就业提供支撑。”

邓丹还指出：“消费将成为国内经济最关键的一辆‘马车’，后续诸如发行‘特别国债’这样的财政政策，可能将重点围绕促消费展开。”

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