私募基金对A股下半年有信心医药板块已被高估科技成长股仍有空间

XiaoMing 2024年11月04日 19:18 0

私募基金：对A股下半年有信心医药板块已被高估科技成长股仍有空间

疫情之下，A股剧烈波动，但也不乏结构性机会：上半年，创业板、医药板块都有亮眼的表现。不少私募表示，投对方向，就是牛市。

接受采访的多位私募人士表示，相信下半年市场还会走出结构性行情。上半年涨幅明显的医药板块部分估值已严重偏离业绩，下半年继续一枝独秀的可能性很小，需警惕风险；科技成长股虽个别出现泡沫，但长期看好。

对下半年市场有信心

星石投资表示，影响市场的积极因素正在增加，对下半年的表现比较有信心。“首先，从基本面角度说，国内各项经济活动已经基本恢复到了正常水平。在全球宽松政策之下，未来内外部需求将进一步修复，上市公司业绩也有望得到改善。其次，随着疫苗逐渐投入使用，疫情对于市场情绪的压制将进一步减弱。最后，从资本市场本身来说，不断完善的基础制度，为A股实现‘长牛’提供了基础保障。”

枫池资产执行董事、投资总监任竞辉认为，下半年虽然经济的复苏不会是直线前进，还会有波折，但是对前进方向不需要太多质疑。“下半年，随着全球贸易的复苏，国内资本市场的积极因素更多一些，机会大于风险，各指数实现年内正增长是大概率会出现的场景。”

此外，对于上证综指重新编制，任竞辉认为改革后的上证综指的吸引力大大增加，一方面会吸引相关指数基金的资金流入，作为最有影响力的A股指数，也会提升权益类投资的吸引力。

承泽资产CEO曹雄飞认为，全球复工复产持续推进，A股市场的基本面改善可期，股票投资的风险收益比良好。疫情及疫苗的进展、中美政经关系依旧是市场波动的核心因素。

榕树投资研究总监李仕鲜认为，在全球货币政策宽松趋势没有转变的情况下，市场仍会是持续性的上涨行情。

深圳和沐投资董事长李茂林看好下半年市场走势，当前全球利率进入下行通道，有利于股票市场估值的提升。

医药板块已被高估

科技成长仍有空间

对于上半年表现强势的科技成长股和医药板块，私募直言，部分医药个股已经透支了未来业绩，需要警惕风险；而科技成长股已形成趋势，仍有不少个股长期具有投资机会。

任竞辉认为目前是典型的成长股行情，且短期内不会轻易扭转。国内经济总量增长下台阶的趋势看不到扭转信号，政策周期也越来越模糊，传统行业、周期行业波动越来越小，交易价值也在下降。“所以不如把精力聚焦在成长行业。观察近期的业绩增速，同时展望未来几个季度盈利，创业板相对沪深300的成长性优势仍将延续。”

志开投资首席策略师刘威认为创业板创出新高是过去几年A股投资生态发生巨变的结果。“投资机会注定是分化的，普涨行情出现的概率在降低，最近推出的创业板注册制会强化这一现象。”

对于科技成长股，星石投资认为，长期来看，产业升级仍是大方向，中美竞争也将加速科技产业的国产替代。当前很多产业进入上行周期，如5G建设、新能源汽车替代燃油车等，这些行业中的优质公司具备长期投资价值。不过，科技成长股在上半年的结构性行情中演绎得较为充分，很多个股透支了未来的成长空间，需要更加精选性价比合适、具有长期空间的标的。

李仕鲜认为，对于新能源汽车、5G、半导体这些长期发展空间巨大的新科技行业，在给予一定估值溢价的情况下买入行业龙头是很好的时机。

对于已经涨近40%的医药板块，私募直言需要警惕风险。

曹雄飞认为，在目前的经济环境下，医药股有显著超额收益是有其合理性的，但其中部分股票的估值已严重偏离正常区间，下半年继续一枝独秀的可能性很小。

任竞辉强调，今年医药股业绩增长对股价贡献有限，主要是估值的提升。在接近历史高位的估值水平和机构持股集中度的情况下，这些前提发生微小变化，都有可能放大股价波动。“医药板块预期过于充分，风险收益比处于历史高位，吸引力有限。”

星石投资强调关注医药板块内部的分化：需要持续关注后续业绩和基本面兑现的趋势：部分估值严重脱离基本面、或者未来业绩难以兑现的个股，可能会存在一定的风险；而估值合理略偏高、有真实业绩支撑的公司，从一两年的维度来看，基本面的兑现能够化解估值的压力。

李茂林认为医药股行情会走向分化，整体的估值明显偏高，但真正有品牌、有研发实力的企业会从人口老龄化中受益，通过业绩不断提升来消化高估值。而很多随行业估值水涨船高的企业泡沫终将破裂。

李仕鲜表示，下半年配置医药股，主要集中于细分领域龙头和手套、口罩、检测、疫苗等切实受益于疫情的公司。