私募资金操作方向从中小板向大蓝筹转移

私募：资金操作方向从中小板向大蓝筹转移

私募：资金操作方向从中小板向大蓝筹转移 更新时间：2010-8-3 0:02:40 　　2600点分歧巨大：机构围猎蓝筹，散户赚指数难赚钱　　引领这波行情的重点板块是金融和地产，但是，在这些蓝筹上，一般散户很难把握好买点和卖点　　“这一波上涨的行情可能会超出很多人的预期。”7月份的大盘红红火火，月涨幅达9.97%，创下近一年来的新高。不过，广州某知名券商营业部的总经理却对理财周报记者说，行情不会很快终结。　　他说，其辖下的大户室里的许多客户都在持续买入，他们选择的，都是前期被资金舍弃的一、二线蓝筹，“虽然没有短期显著的放量，但是大单介入的迹象比较明显。”　　这家券商营业部，高峰时占据了广州全市交易量的20%。　　这是一个重要的转变。知名私募基金经理吴国平说，某种程度上，资金操作的方向从中小板向大蓝筹转移已是事实上的风格转换。历史经验表明，只要出现风格转换，即使只是超跌反弹，也意味着这种反弹不会迅速终结。　　“我的判断是，这个反弹应该是超预期的，继续维持1个月的概率比较大。”吴国平说。　　然而，盘面上的语言又告诉投资者，这并不是一波能让大多数散户跑赢指数的行情。引领这波行情的重点板块是金融和地产，但是，在这些蓝筹上，一般散户很难把握好买点和卖点，而一遇到市场震荡，对散户的震仓效果极为明显，相反，大资金客户对于蓝筹就要坚定得多。　　“最近很多人都在向我抱怨，看中的股票不敢买，但股价却连创新高。”广发机构客户部的一位高级分析师对理财周报记者说，犹豫的心理也导致不少散户错失了这一波上涨的机会。　　市场炒作的结构正在发生变化　　实际上，众多散户抱怨的背后恰是市场结构在发生变化。2008年11月至2009年7月，蓝筹和中小股都有较好的表现，不过从2009年7月开始，市场的重心向中小股转移。不少创业板、中小板的新股以60倍以上的市盈率发行，而上市后的这些个股，仍然能在短期内再创新高。　　不过这已经成为了过去，反而是去年12月不少基金经理就在鼓吹的二八转换，正在露出端倪。一个最直接的表现是，金融、地产、石化、资源等大蓝筹走势渐渐稳定，在大盘出现一些短期的下跌时，这些大蓝筹跌不动了。　　以一些权重的蓝筹来说明市场的脉络，似乎是一个最便捷的方法。万科A是蓝筹地产股，今年5月18日，它创下了一年半的反弹大周期的第一个低点6.83元，之后震荡了一个多月，在7月1日创下了新低6.65元。不过，在接下来的一个月中，该股收了15根阳线，其间仅收了6根阴线，整个7月份，该股上涨了22.27%。　　前述券商营业部总经理称，目前市场中的炒作热点大致有三个，一是业绩估值较好的个股，二是涉及央企重组的个股，三是前期被地产板块拖累的个股，这些个股基本上都集中在一、二线蓝筹，随着它们的业绩并不如预期般差，估计能吸引不少抄底资金的兴趣。　　事实上，在金融板块，这种变化更加明显。据国元证券数据显示，7月19日至7月23日一周内，大约有300亿元资金进场做多，创下了近半年资金当周流入记录，而在7月26日和7月29日，又分别有30亿元和150亿元资金进场做多。　　虽然有部分分析师认为，这些进场做多的资金随时有撤离的可能，但毕竟是一个良好的征兆。　　以招商银行为例，自7月1日开始该股已累计上升16.72%，在7月27日该股回调的当天，成交量虽大幅下跌，但当天竟然有10多个大买单悄然吸筹。而整周的大买单有180多个。　　散户赚钱效应减弱　　不过，蓝筹的这波行情并没有给散户带来多大利益。前述营业部总经理说，过去半年间，散户热衷的个股基本上都是中小股，即使是在近一两个月的下跌中，也有不少散户加仓。而对于大蓝筹，由于盘整的时间很长，许多散户已深度套牢，即使机会出现了，散户也不敢加仓。　　事实上，今年2月已出现过一波与如今行情类似的盘整，比如工商银行2月2日至4月1日，一直在4.8元至5.1元之间盘整，上下幅度不超过10%，之后在7月初，该股已跌至4.01元，跌幅高达20%。这种盘整后继续下跌的走势不仅挫伤了散户介入的积极性，更重要的是，这种下跌，也给投资者带来现实难题，蓝筹的介入点如何把握，因为大部分时间里，这些大股票都是不温不火，时间成本是散户不得不考虑的一个问题。　　同时，这波反弹的力度非常强，短短的3个星期，指数已从2300多点上扬至2600点以上，其间板块的轮动相当快。以上周为例，银行、地产、钢铁、煤炭轮番发动，投资者很难把握热点，如果在急剧上涨时买入，第二天可能就是下跌。　　也有观点认为，近期上涨得较多的个股几乎都是与股指期货有关的沪深300的成份股，可能与大户在股指期货上的套利有关。　　不过，曾在今年4月准确预测大盘即将大跌的上海阜盈投资董事长张卫民则认为，沪深300的指数股上升与股指期货的关联度并不大，即使是一千亿的资金拉动指数的权重股，也只能带来短期效应，大户是很难通过拉正股股价而在股指期货上获利的。　　他更认为，2700点上方压力较大，在未来的两周内大盘很有可能走不动，但也跌不下去，从而出现“滞涨”，而在8月下旬，大盘有可能重新向下，在今年第四季度，指数可能将再创新低，届时，将是一次很好的买入股票的机会。基金则会捉住这个机会配置中小市值的成长性好的次新股。　　“光大银行下个月的上市应该是一个转折点。”张卫民说，“除了银行股的募资潮外，股市未来一两年需要解决的是全流通的市场供需平衡问题，在我的模型中，股市未来一两年内站稳3000点的机会几乎没有。”

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