【推荐】保本基金让人玩坏了保本基金怎样

证监会要求将保本基金改为避险策略基金，是对行业的规范，此前因为保本基金出现太多的问题，故有了这次政策的变化，但是保本基金本质并不是这样的，它在出现伊始还是很好的，本栏建议未来还应允许真正的保本基金为投资者服务。

正确的保本基金是怎么回事？不是有谁为基金的投资担保，也不是那种优先级、劣后级的玩法，而是假如1家保本基金募集资金1亿元，拿出9100万元买入期限3年、年利率3.1%的国债或者其他类似于国债的债券，余下的900万元用于投资股票等高风险投资。并对投资者承诺持有满三年的就能保本。

保本的依靠是什么？就是9100万元国债3年时间本息合计1亿元。股票投资哪怕全部亏光，投资者也能保证收回本金，900万元的股票资产在三年后的价值，就是投资者的收益。

这样的保本基金，不需要任何机构担保，因为股票投资的本金都能够在三年后以利息的方式拿回，制度上就保证了保本。只要基金经理严格按照约定的方式投资，认真持有债券、不轻易扩大股票持仓规模，那么基金经理最终肯定不会让公司违约，也不会招来管理层的整顿。

中国资本市场的很多东西，设计的时候都是很好的，但是到了聪明人手里，总能变出各种花样增加风险，例如保本基金如果不是基金经理改变债券和股票的投资比例，是不可能需要担保的；大宗交易本是为了给超级大户提供场外交易的平台，现在却成了藏污纳垢、偷税漏税的场所。本栏认为错的不是产品，而是人，例如这次把保本基金改成了避险策略基金，本不应是保本基金的错误，而是人类违规操作的结果。

很多东西是不应该被限制的。保本基金是一个，股指期货是一个。证监会主席刘士余表示要择机退出股指期货临时性限制措施。这是一种进步，是对正常交易品种的认可。

本栏认为需要继续发展的还有个股期权。若干年前的个股权证，因为末日轮的存在被打上了投机性的烙印，加上其后的创设权证，彻底让管理层在长虹权证到期后没再推出新的交易品种。再后来有了上证50指数期权，流动性也一直不好。上证50指数本就波动不大，特大型蓝筹股又比较容易被机构资金控制，投资者投资上证50指数期权的意愿已经大幅下降。

还说保本基金，它给不少稳健型投资者提供了很好的投资机会，自己的投资不会亏本，还可能获得较高的股票收益，这对于不少大资金来说还是很划算的。假如未来都在销售避险策略基金，又有多少投资者愿意投资？毕竟避险策略基金和其他基金看起来区别不大。

本栏建议，可以有保险策略基金，但是保本基金在规范后也应该重新回来，毕竟投资者还是有购买需求的，一棍子打死并不好。

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