【推荐】华西证券给予百润股份增持评级百润股票多少价位合理

华西证券股份有限公司寇星近期对百润股份进行研究并发布了研究报告《如何看强爽系列破圈？》，本报告对百润股份给出增持评级，当前股价为30.0元。

百润股份(002568)

事件概述

事件 1： 截止 2022/10/17， “ #RIO 强爽 8 度不信邪” 话题在抖音播放量 13.1 亿次。

事件 2： 9 月 24 日公司公告调整 2021 年限制性股票激励计划。其中，相较于原激励计划，解除限售条件的业绩目标由“2022-24 年营业收入相较于 2021 年增长率不低于 25%、 53.75%、84.5%” 调整为“ 2023-25 年营业收入相较于 2022 年增长率不低于 25%、 53.75%、 84.5%” 。

事件 3： 根据 RIO 微信公众号 9 月 27 日发布，官宣肖战成为RIO 全球品牌代言人。

分析判断:

上半年因疫情使公司业绩表现低迷， 近期公司呈现积极变化，包括强爽系列破圈走强， 清爽系列营销推广计划得以开展， 以及股权激励业绩目标调整重申对于公司未来 3 年收入成长的信心。 我们重点分析了强爽系列的发展历程， 认为今年更为积极的营销推广动作使强爽系列在年轻消费者中有所突破； 借鉴日本三得利旗下-196℃ Strong Zero 大单品的经验， 认为今年强爽系列未来发展大有空间，只是发展速度和路径未必与日本产品相同。

投资建议

结合上半年业绩和近期变化，调整公司盈利预测， 2022-23 收入预测由 35.8/46 亿元调整至 27.5/35.1 亿元，归母净利预测由 10.4/13.3 亿元调整至 5.6/7.4 亿元。 新增 2024 年收入预测 43.5 亿元，归母净利润 9.4 亿元。 对应 2022/10/17 收盘价30.28 元 2022-24 年 P/E 分别为 57/43/34 倍， 当前公司呈现积极变化，有望迎来新的产品周期， 维持增持评级。

风险提示

强爽销售下滑， 清爽销售不及预期，食品安全风险

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券阚磊研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达89.54%，其预测2022年度归属净利润为盈利8.16亿，根据现价换算的预测PE为27.78。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级9家，增持评级7家，中性评级1家；过去90天内机构目标均价为26.91。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，百润股份（002568）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力良好，营收成长性一般。财务健康。该股好公司指标3.5星，好价格指标2.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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