【推荐】华谊兄弟2022年亏损982亿元华谊兄弟估值多少

中证智能财讯 华谊兄弟（300027）4月28日披露2022年年度报告。2022年，公司实现营业总收入4.02亿元，同比下降71.24%；归母净利润亏损9.82亿元，上年同期亏损2.46亿元；扣非净利润亏损10.56亿元，上年同期亏损10.73亿元；经营活动产生的现金流量净额为-9051.00万元，上年同期为2.34亿元；报告期内，华谊兄弟基本每股收益为-0.35元，加权平均净资产收益率为-53.46%。

数据统计显示，华谊兄弟近三年营业总收入复合增长率为-43.61%，在影视动漫制作行业已披露2022年数据的14家公司中排名第13。近三年净利润复合年增长率为20.58%，排名7/14。

分产品来看，2022年度公司主营业务中，影视娱乐收入3.47亿元，同比下降71.83%，占营业收入的86.35%；品牌授权及实景娱乐收入0.11亿元，同比下降90.36%，占营业收入的2.81%；互联网娱乐收入0.02亿元，同比下降90.67%，占营业收入的0.56%。

截至2022年末，公司员工总数为538人，人均创收74.78万元，人均创利-182.49万元，人均薪酬29.69万元，较上年同期分别下降63.49%、406.18%、3.92%。

2022年，公司毛利率为-7.30%，同比下降42.11个百分点；净利率为-246.69%，较上年同期下降230.54个百分点。

分产品看，影视娱乐、品牌授权及实景娱乐、互联网娱乐2022年毛利率分别为-19.69%、100.00%、90.21%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额2.24亿元，占总销售金额比例为55.74%，公司前五名供应商合计采购金额1.25亿元，占年度采购总额比例为30.63%。

数据显示，2022年公司加权平均净资产收益率为-53.46%，较上年同期下降45.10个百分点；公司2022年投入资本回报率为-21.55%，较上年同期下降21.77个百分点。

截至2022年末，公司经营活动现金流净额为-9051.00万元，同比减少3.25亿元；筹资活动现金流净额-4.35亿元，同比增加15.48亿元；投资活动现金流净额2.35亿元，上年同期为17.73亿元。

进一步统计发现，2022年公司自由现金流为-8.28亿元，上年同期为5.65亿元。

2022年，公司营业收入现金比为159.82%。

营运能力方面，2022年，公司总资产周转率为0.07次，上年同期为0.16次（2021年行业平均值为0.24次，公司位居同行业14/18）；固定资产周转率为0.60次，上年同期为1.85次（2021年行业平均值为17.75次，公司位居同行业18/18）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.19次、1.13次。

2022年全年，公司期间费用为4.76亿元，较上年减少4.14亿元；但期间费用率为118.43%，较上年同期上升54.79个百分点。其中，销售费用同比下降75.28%，管理费用同比下降22.09%，财务费用同比下降22.15%。

根据公告，销售费用的变动主要因为参与宣发的影视项目；研发费用的变动主要因为精简研发部门。

资产重大变化方面，截至2022年末，公司货币资金较上年末减少47.42%，占公司总资产比重下降2.53个百分点；存货较上年末增加10.12%，占公司总资产比重上升2.50个百分点，主要系报告期内新增的影视项目制作成本；固定资产较上年末减少10.60%，占公司总资产比重上升2.09个百分点；预付款项较上年末减少44.90%，占公司总资产比重下降2.09个百分点，主要系报告期内影视剧项目完成制作结转至存货。

负债重大变化方面，截至2022年末，公司一年内到期的非流动负债较上年末减少57.66%，占公司总资产比重下降3.68个百分点，主要系偿还部分债务；长期借款较上年末减少0.05%，占公司总资产比重上升3.63个百分点，主要系总资产减少；短期借款较上年末增加6.83%，占公司总资产比重上升3.31个百分点，主要系总资产减少；合同负债较上年末减少37.99%，占公司总资产比重下降1.22个百分点，主要系根据补充协议转入长期应付款。

从存货变动来看，截至2022年末，公司存货账面价值为3.99亿元，占净资产的31.47%，较上年末增加3667.8万元。其中，存货跌价准备为2.75亿元，计提比例为40.75%。

在偿债能力方面，公司2022年末资产负债率为72.37%，相比上年同期上升8.35个百分点；有息资产负债率为29.59%，相比上年同期上升3.26个百分点。

2022年，公司流动比率为0.67，速动比率为0.48。

年报显示，2022年末公司十大流通股东中，新进股东为王萍、中信证券股份有限公司、盛泉恒元灵活配置专项2号私募证券投资基金，取代了此前的中融国际信托有限公司、昊泽晨曦5号私募证券投资基金、王忠磊。在具体持股比例上，黄立平持股有所上升，深圳市腾讯计算机系统有限公司持股有所下降。

股东名称

持流通股数(万股)

占总股本比例(%)

变动比例(%)

杭州阿里创业投资有限公司

12395.93

4.467799

不变

马云

9978.28

3.596416

不变

鲁伟鼎

2798.83

1.008768

不变

深圳市腾讯计算机系统有限公司

2774.52

1.000005

-4.00

王萍

2538.3

0.914866

新进

黄立平

1500.34

0.540759

0.01

中信证券股份有限公司

1499.66

0.540515

新进

南京盛泉恒元投资有限公司-盛泉恒元多策略量化套利1号专项基金

1360.8

0.490466

不变

中信期货-招商银行-中信期货盛泉恒元量化套利52号集合资产管理计划

1360.8

0.490466

不变

盛泉恒元灵活配置专项2号私募证券投资基金

1333.9

0.48077

新进

值得注意的是，根据年报数据，华谊兄弟16.64%股份处于质押状态。其中，第一大股东王忠军质押3.86亿股公司股份，占其全部持股的98.86%。

筹码集中度方面，截至2022年末，公司股东总户数为10.12万户，较三季度末增长了4555户，增幅4.72%；户均持股市值由三季度末的6.55万元上升至7.63万元，增幅为16.49%。

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