市场有一天真的崩溃了还有谁能赚钱.

市场有一天真的崩溃了，还有谁能赚钱？

市场有一天真的崩溃了，还有谁能赚钱？

摘要

高盛，一家国际领先的投资银行，它在纽约总部的现金股票交易柜台共有多少名交易员？ 2006年，600人。 2016年，2人。 一些银行交易员的工作正在被自动化程序所取代，这一切每天都在......高盛，一家国际领先的投资银行，它在纽约总部的现金股票交易柜台共有多少名交易员？

2006年，600人。

2016年，2人。

一些银行交易员的工作正在被自动化程序所取代，这一切每天都在上演自2008年金融危机以来，传统金融行业面临着巨大的监管难题和信任危机。很多投资者在资产大幅缩水之后才发现，自己的资产配置并不如基金经理和经纪人保证的那样完美。

一个基金经理想要长期跑赢大盘，非常困难。在某些时候，也许他们的收益率能超过大盘，但是过一段时间以后，不管是技术过时、操作失误、甚至拉肚子心情不好家庭不和睦，都会导致操作走形，投资下滑。

人都有七情六欲，这些情况时不可避免的，哪怕我们缴纳了10%、甚至20%的资产管理费，也战胜不了人性。于是有人想到，如果在基金经理状态好的时候做个交易规则，让电脑这个没有生老病死的家伙来执行，这样就可以完全避开人为因素了。

即使人的状态坏了，规则还在那里，不会改变。这样不就能一直非常厉害了？

在此背景下，智能投顾作为一种新型的金融模式迅速的成长起来。所谓“智能”用我们外行的理解就是用电脑嘛；但用专家的话来解释可是将计算机科学、心理学、哲学和语言学等学科结合在一起的技术，最可怕的地方在于它能模拟人的某些思维过程和智能行为。

在全球掀起人工智能人潮的“AlphaGo3:0大败柯洁”，其实就是一台机器在对弈中接收、分析、模仿信息的全过程，就这样战胜了全人类中执白胜率最高的棋手。

仅靠模仿人类思维、执行命令的人工智能，真的比人类强吗？

有可能吧，反正我小时候跟电脑玩五子棋从来没赢过。

让我做你的Better Man

说到智能投顾一定要说它的领军“人物”――美国的Betterment。

Betterment是一家靠既定程序帮助客户管理资产、给出投资建议的智能投顾公司，它成立于2008年，金融危机之后迎来了爆发性增长。这位智能投顾的鼻祖曾经公布了它十二年的投资组合历史表现，总共30500期的投资组合表现优于人类投顾管理组合的88%，资产管理规模超过50亿美元，业界第一。

Betterment的逻辑非常简单，就是我们一直强调的“投资组合”，包括基金配置、股票配置、股票期权操作、债权配置、房地产资产配置等，只要分散风险，保证“东边不亮西边亮”，投资人的账户自然始终有收益。

但之所以投资收益高过人类那么多，就是因为它是一块冷冰冰的家伙。高点止盈，低点止损，产品完全按照客户的风险承受能力选择，可以说是“教科书”般的投资决策。

想要成为Betterment的客户很简单，只要回答一些简单的问题，比如年龄、工作、年收入、投资经验、家庭成员状况；之后你还得告诉它你的投资目的是什么，为了退休金、半年后的一次旅行、或者只是一般的投资储蓄，根据你的目的程序评测你可以承受的风险程度，以及是否需要一些特别的投资产品。

这样一来，专属你的投资组合就完成了，不过你能看到的只是一个大概的投资产品分布程度，多少比重在股票类多少又在债类，具体投资了什么具体比重如何客户是无法得知的，因为你的组合24小时都在变化。这就是“钢铁理财经理”的另一个好处了：永远不知疲倦，时刻监控你的账户，根据程序设定买进卖出。

在中国，智能投顾行业逐步兴起。相关不完全统计显示，宣称具有“智能投顾”功能或正在研发“智能投顾”的互联网理财平台目前已超二十家，包括平安一账通、京东金融、宜信、积木盒子、聚爱财、人人贷、蚂蚁聚宝、蓝海财富、百度股市通、资配易、雪球网、盈米财富等。

那么这些平台都正宗吗？怎么才能算是真正的“智能投顾”？

如何判断“智能投顾”

有公式计算的私人订制

我们在买基金的时候听到的广告语就是“让专业人士帮你炒股”，可是专业人士设计的产品是面向全部市场的，我们只能选择买还是不买。

智能投顾不同，一方面是专业人士根据马克茨维理论、full scale optimization、B-L模型.......投资公式设计的专业程序，另一方面是用这些程序打造专属你的投资组合，买股票还是买债权？买哪家的？买多少？都能够定量执行。

0元起步的超低门槛

银行理财产品通常要5万元起，大额存单最低也要20万；购买国债也有相应的门槛标准，更别说100万起步的信托了。而智能投顾不同，入资门槛一般较低，比如前面提到的Betterment和我国的钱景理财等，都实现了零门槛。

除了容易进入，智能投顾还有一个特点就是管理费用低，尤其是目标客户为中等收入年轻人群的平台，主要靠规模成交量获益，甚至可以不收取客户费用，仅靠成品代销分成。

世界这么大要勇于尝试

前段时间债类产品收益低迷，你知道应该把投资转向什么类别更好吗？或者你根本都不知道债类产品低迷了？想要薅海外市场羊毛需要分几步，你有空了解吗？金融市场每天都有新产品推出，你有多少渠道了解？

智能投顾是一个眼观六路耳听八方的存在，只要符合你的和风险承受力的产品，经过分析后都会帮你尝试。

成也萧何败也萧何

既然数据算法是由人类编写的，个人的倾向性就难免会渗透到算法中来，进而影响整个决策过程。因此，如何在智能投顾系统中实现公平原则，将是行业监管机构在未来所面临的巨大考验之一。

目前，智能投顾的核心是模型和算法，它们需要长时间的数据进行学习和修正，也需要较长的时间周期经由市场检验，而这些条件在某些特定市场短时间难以满足。智能投顾的全面发展也不过仅十年时间，这在整个经济周期中如同白驹过隙。

智能投顾的模型并没有经历太多的市场变化考验，比如在2016年Betterment 70%投资于股票的投资组合取得了7.8%的累计收益，最高月度收益5.9%，年化收益率为19.6%，而相同时期内，标普500的收益为1.72%，年化收益为3.47%。这是非常漂亮的投资成绩。

而在2008年遭受次贷危机的影响，同样组合的收益率只有-26.1%，智能投顾并没有发挥出被认为所具有的风险预测和管控作用。

世界末日来临，那些钢筋铁骨的家伙们也许能活下来；但在金融市场有一天真的崩盘，智能投顾的赚钱能力还剩多少？

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