桥水达利欧开始思考美元是否何时以及为何下跌.

桥水达利欧：开始思考美元是否、何时以及为何下跌

近日，全球最大的对冲基金桥水基金创始人瑞・达利欧在领英上发布了最新系列研究“Changing World Order”。

他表示，未来将与以往经历的时代“截然不同”。在大约18个月前，达利欧对储备货币和市场兴衰进行了一项研究，他发现高负债和极低利率的同时出现，限制了中央银行刺激经济的能力。此外，美国内部巨大的财富差距和政治分歧，导致社会和政治冲突加剧。中国在许多方面已经成为美国的有力竞争者，而且增长速度比美国快。

“在我们有生之年，利率从来没有像今天这样低。”达利欧表示。他发现，在2020年初，超过10万亿美元的债务处于负利率状态，而且不寻常的是，大量的新债务很快将需要被出售以弥补赤字，这与巨额养老金和医疗保险到期同时发生。

达利欧表示，这些情况让他思考了一个问题：为什么会有人想持有负利率的债务，以及可以推低多少利率？当经济和市场不能被压低时将会发生什么？当下一次经济衰退不可避免地到来时，央行会如何刺激经济？中央银行会印制更多的货币，导致其价值下降吗？如果债务计价的货币在利率如此低的情况下贬值，会发生什么？另一个值得关注的问题还包括如果投资者逃离以世界储备货币计价的债务，央行会做些什么？

“我也开始思考美元作为世界主要储备货币是否、何时以及为什么会下跌，这将改变我们所认知的世界。”他表示。

同时，他表示美国的量化宽松也扩大了财富差距。就他观察，美国现在的财富、价值观和政治差距“比我有生之年的任何时候都要大”。而经济出现衰退时，差异可能会导致利益分配上产生很多冲突。

他表示担心的是，印钞和购买金融资产也扩大了财富差距，因为购买金融资产的价格被推高，这对于比穷人持有更多金融资产的富人来说更有利。

“在我有生之年，美国第一次遇到了一个竞争对手。中国在许多方面已经成为美国的有力竞争者，而且增长速度比美国快。如果这种趋势继续下去，它将比美国在大多数重要的方面更强大。或者至少，它将成为一个有价值的竞争对手。”达利欧表示。

他表示，在1929年-1932年以及2008年-2009年，美国出现了严重的债务和经济危机。当时的利率都达到了0，这限制了央行利用降息刺激经济的能力，因此，央行都印制了大量资金和购买金融资产，导致金融资产价格上涨，扩大了财富差距，这就导致了高度的政治两极分化。

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