【推荐】又见煤飞色舞市场突然发生两大核心变化顺周期行业终于要起飞了

又见“煤飞色舞”！市场突然发生两大核心变化顺周期行业终于要“起飞”了？

顺周期板块火了！

今日，上证指数时隔三个月重新突破3400点，其中顺周期相关的行业领涨。具体而言，采掘、有色上涨超2%，金融上涨近2%，化工、建材上涨超1%。

为何顺周期板块成为了近期的热门方向？方正证券在盘后给出了答案。方正策略指出，顺周期板块的爆发主要受两方面原因共同催化，一是新冠疫苗持续取得重大进展，二是大宗商品价格持续上涨。

顺周期板块集中爆发

两大变化成助推因素

年末年初行情持续演绎，步步为营，顺周期板块是阻力最小的方向。

早在8月，方正策略就在月报《积极有为》中提出“下一阶段需要重点关注直接受益经济确定性复苏且屡超预期的顺周期品种”，顺周期相关的行业开始取得超额收益，但9月海外二次疫情爆发之后，全球经济复苏出现波折，顺周期出现一定程度回撤。

11月23日，采掘、有色以及化工、建材等顺周期板块迎来集体上涨行情。统计数据显示，截至到今日收盘，煤炭、工程机械、有色等涨幅位居行业前列，分别达到了5.12%、3.10%、2.83%。石油、化纤等整体涨幅也在2%以上。

方正策略在盘后分析指出，就目前而言，顺周期将迎来主升浪，是阻力最小的方向，核心原因在于两点，一是分子端的改善将成为市场主要矛盾，体现在国内外经济还有向上的空间，还将延续复苏的趋势，从国内11月高频经济数据来看，生产端维持较高的开工水平，需求端中汽车、服务业景气度进一步抬升，出口依然维持较高增速，整体而言四季度经济各项指标均恢复至疫情前的水平，增速有望恢复至6%左右的水平。

二是估值和风险偏好是震荡的格局，典型的业绩高增速时期如2009-2010年估值难以大幅下移，但分母端也很难出现较明显的改善。

今日，对于当前市场表现，方正策略表示，顺周期板块的爆发主要受两方面原因共同催化。一是新冠疫苗持续取得重大进展，对全球经济复苏起到强心剂的作用，辉瑞和Moderna相继推出有效性超90%的mRNA疫苗，对于欧美各国的高危易感人群预计能够在明年一季度接种。

二是大宗商品价格持续上涨，尤其是国际定价的商品如铜、原油，上周五伦铜大涨超2%，接近2018年高点位置，布油11月以来上涨近19%，接近年内高点，大宗商品价格对强周期板块如有色构成直接映射。

A股迎“煤飞色舞”

沪锌创近1年半新高

今日，A股市场迎来了久违的“煤飞色舞”行情。

截至收盘，煤炭采掘行业收涨3.93%，成交额为245亿元，29只相关个股涨逾4%。其中，郑州煤电、大同煤业、西山煤电、兖州煤业涨停；而有色金属行业整体上涨2.96%，成交额为751亿元，27只相关个股涨逾4%，其中，宏创控股、驰宏锌锗、索通发展涨停。

上周，沪锌主力合约环比收涨6.09 %，至 21240 元/吨。今日沪锌主力合约继续走强，现涨0.62%，报21150元/吨，创近1年半以来新高。

数据显示，受疫情影响，有色金属行业在一季度受到较大压力，但随着复工复产的加快，各项指标快速回升。2020年前三季度，全国有色采选业工业增加值累计同比增速为-0.4%，冶炼加工工业增加值累计同比增速为1.9%，四季度和2021有望加速恢复。

11月23日，驰宏锌锗主力资金净流入达到2.48亿元，涨跌幅为10.02%，主力净量为1.17%，两市排名40/4069。

资料显示，驰宏锌锗为小金属概念，公司现拥有铅锌、钼、铜、银等多品种矿山，主要分布在云南、内蒙古、黑龙江和加拿大等地，铅锌金属储量超过3000万吨，其中，国内铅锌资源储量超过380万吨，加拿大塞尔温项目控制级加推断级铅锌金属量合计2690万吨，为全球未开发的五大铅锌项目之一。

宏创控股也同样收获主力资金大幅流入。

华泰期货分析称，冬季北方矿山陆续减量，国内矿石供给进一步紧张，锌精矿加工费再度下滑，同时上周南非Gamsberg 矿意外停产，加剧了原料端供给紧张格局，冶炼利润继续被压缩，最近听闻有部分炼厂有减产计划，短期供应端冶炼厂产出维持偏高水平。镀锌产能利用率仍在提升，环保对下游镀锌厂的影响逐渐消除，国内上游及中游仍有较大缺口，存在进一步去库和打开进口窗口的需求。整体看，国内库存仍未出现明显累积，供需边际向好对锌价仍有支撑，预计锌价将延续强势。

混沌天成期货公司也表示，矿山供给依然偏紧，国内需求表现尚好，随着疫苗的逐步推进，海外恢复预期加强，维持锌价震荡偏强判断。

机构：继续看好三大细分领域

那么，顺周期可以看好什么板块呢？方正策略认为，应该“顺势而为，布局有色、交运、金融”。

方正策略表示，当前顺周期风格有望持续强化，综合景气度、估值水平考虑，重点配置三个细分领域，一是强周期的有色，受益于全球定价的大宗商品价格上行，供需格局进一步好转，龙头公司量价齐升；二是交运，海外经济复苏的空间较大，疫苗出现后，全球通航修复；三是大金融，从历次大金融上涨的背景来看，均发生在经济预期明显好转或者流动性大幅宽松的时期，年末年初金融往往存在切换行情。

源达投顾认为，A股正处于轮动慢涨期，多因素共振将持续改善基本面预期，抬升市场底线，另外，随着疫苗研发积极进展、美财政刺激方案出台可期等，多因素共振，A股“循环牛”行情或将延续。具体方向上，关注两大主线：一、受益于弱美元和全球经济预期改善的有色金属，包括铜和铝，以及价格重回需求驱动的锂；化工板块中推荐化纤。二、受益于经济复苏的可选消费方向，除了家电、汽车、白酒、家居外，还可关注中期基本面开始修复的酒店、景区等品种。

广州万隆表示，指数盘中突破3400点，煤飞色舞为代表的周期表现抢眼，盖过汽车、白酒。目前显著的新变化是各条细分的权重品种出现涨停，如浙江龙盛、中国铝业、西山煤电等，而紫金矿业、恒力石化等叠创新高，对板块加持起到积极作用。

对于后市如何操作，广州万隆表示，市场仍可按看龙头，做个股的的策略进行操作，不过，需要观察权重品种是补涨，还是将带来板块出现新一轮上攻。如果是前者，如果连权重都开始补涨了，则需要注意板块进一步分化的风险。而从增量资金考虑，低位大票可能会成为新的抱团方向。

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